日本央行新总裁植田和男上任，战后首位“学者行长”将在货币政策调整上“走钢丝”

▲ 4月10日，日本中央银行新行长植田和男（中）在东京接受媒体采访。
日本首相岸田文雄及其经济阁僚10日在首相官邸会见日本中央银行——日本银行新任总裁植田和男，并向其颁发任命书。日本银行前总裁黑田东彦已于8日卸任，完成了其作为日本央行总裁的10年任期。
植田和男毕业于东京大学，在美国麻省理工学院获得经济学博士学位，曾师从知名经济学家斯坦利·费希尔。他是日本战后首位学者出身的日本央行总裁，业内对其评价是经济理论学术水平极高，在实际业务方面也展现出超人的能力。1998年至2005年，植田担任日本央行审议委员，是零利率政策和量化宽松政策的支持者。
植田的前任黑田东彦是“安倍经济学”的忠实支持者，在其担任日本央行总裁的10年间，日本一直坚持着与欧美货币宽松政策相反的低利率政策。此次央行总裁换人，让日本经济界对植田新体制下央行会否修改政策路线抱有极大期待。
为了实现“安倍经济学”提出的2%的通胀目标，黑田在任期间，日本央行一直通过大量购入国债的方式维持着日本特有的量化宽松，但此举也让日本央行将半数以上的国债收入囊中，这在世界范围内也是非常少见的。然而，超宽松货币政策并未帮助日本真正走出通缩。日本通胀率仅在2014年因消费税税率上调短暂到达2%，其他年份均低于1%。2022年，由于进口商品价格暴涨及日元大幅贬值，日本通胀率达到2.3%。但日本央行认为这种成本推升型通胀有别于央行追求的需求扩张型通胀。
在未能实现政策目标的同时，超宽松货币政策如大水漫灌，造成金融市场上日元大幅贬值、股市快速上涨的虚假繁荣。因此，日本金融界有很多声音呼吁央行采取新政策减缓金融压力。


日本政府7日决定任命经济学者植田为央行总裁，任期自本月9日开始，为期5年。面对外界对日本央行政策调整的期待，植田此前曾明确表示，“日本现阶段要实现物价随薪酬增加而上涨的良性循环尚需时日”，在可预期的将来仍需继承黑田的大规模货币宽松政策。
日本内阁官房长官松野博一10日表示“期待（央行）继续与政府合作，基于经济、物价与金融局势，妥善运营货币政策”，这也暗示着岸田政府期望与以植田为首的日本央行保持合作，继续维持货币宽松政策。
果然，植田10日在接受任命后的记者会上表示，他将尽力完成保持物价稳定的总目标。迄今日本央行采取的零利率政策、时间轴政策、量化宽松政策等，都是世界少有的非传统性金融政策。植田表示，当前日本所采取的量化宽松政策是非常强有力的政策。只有在准确把握经济、物价、金融形势等信息，认真研究基本物价动向、通胀率等对稳定保持2%通胀目标的影响的情况下，才能在适当的时机推进金融政策的正常化。
植田称，他在与岸田文雄首相的会谈中明确了在当前形势不稳的情况下，央行将与政府继续保持密切沟通，采取符合经济形势波动的灵活政策。同时，将继续维持央行与政府在2013年达成的“不陷入通缩”的联合声明，即不会马上调整维系物价保持2%通胀率的目标。
日本媒体和学界普遍认为，在没能有效应对通缩的情况下，继续执行超宽松货币政策，有可能成为阻碍日本经济增长的绊脚石。另一方面，若政策调整操之过急，又恐给目前复苏乏力的日本经济造成巨大风险。有分析认为，当前日本人均1000万日元（约合52万元人民币）左右的国债水平让日本央行难以在短期内提升利率。
植田领导下的日本央行如何应对长期超宽松政策带来的副作用将成为一大难题，从维系日本金融体系稳定的角度出发，植田新体制显然也不可能“快速提升利率”，预计日本货币政策调整不会出现“急转弯”。
　　作者：刘洪亮
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