超八成权益理财收益告负，光大理财公募REITs产品今年收益率超8%但大量投资者已提前离场丨机警理财日报

南财理财通课题组 黄桂煊


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超八成产品收益告负，华夏理财“天工日开理财产品7号”近一年跌超40%
近一年来，在A股市场整体走弱的背景下，近80%（78%）的权益类公募产品收益告负，全部权益类公募产品近1年平均净值增长率、年化波动率和最大回撤分别为-9.87%、16.19%和20.53%。
具体产品表现看，截至8月29日，在理财公司权益类公募产品近一年业绩榜单中，有4家理财公司产品上榜，其中招银理财上榜4只产品，华夏理财上榜3只产品，光大理财上榜2只产品，贝莱德建信理财上榜1只产品。其中，华夏理财“天工日开理财产品1号(水电指数)”和招银理财“招卓价值精选”近一年收益排名第一、二位，净值增长率均超过10%，分别为16.08%和15.94%。此外，光大理财“阳光红基础设施公募REITs优选1号”和“阳光红300红利增强”、华夏理财“天工日开理财产品2号”和“天工日开理财产品8号”近一年也涨超7%。相比之下，华夏理财“天工日开理财产品7号(家居建材指数)”近一年净值增长率垫底，收益率跌超40%，另一款产品“天工日开理财产品3号”近一年收益也跌超30%，产品收益分化显著。
光大理财公募REITs产品今年以来强势反弹，但投资者已提前离场
值得注意的是，在权益类公募产品中，以公募REITs投资为主的光大理财“阳光红基础设施公募REITs优选1号”近一年收益尚可，产品净值增长率达到7.95%，近一年最大回撤和年化波动率均为同类最低，体现了公募REITs的投资特性。
2024年以来，REITs利好政策频发，公募REITs市场不断扩容，同时也因其高分红低波动属性跑赢大盘市场。截至9月2日，中证REITS全收益指数近一年下跌了1.09%，同期沪深300、中证500、中证1000指数分别下跌了12.40%、19.33%和24.20%。7月26日至8月7日，中证REITs全收益指数实现9连涨，尽管近期市场有所回调，但仍吸引了众多投资者的关注。截至9月2日，中证REITs全收益指数今年整体涨幅达10.74％，公募REITs产品也成为年内表现较好的一类公募资管产品。
“阳光红基础设施公募REITs优选1号”成立于2021年11月4日，运作模式为开放式净值型，风险等级为三级（中风险），业绩计提报酬基准为年化5%，投资周期为1年，起购金额为1元。
从业绩表现看，“阳光红基础设施公募REITs优选1号”2023年受部分REITs资产经营业绩未达预期，投资者结构相对单一、市场流动性不足，市场风险偏好降低等因素影响净值有所下挫，投资者也忍不住追涨杀跌，在第二个投资周期开放申赎期间（2023年10月15日-2023年11月4日）大量赎回产品份额，由此产品份额也从2023年三季度末的2.31亿份降低到2023年四季度末的0.84亿份，降幅超六成，达到63.85%。
2024年以来，在公募REITs表现向好的背景下，“阳光红基础设施公募REITs优选1号”净值快速反弹，今年以来净值增长率（2023/12/29-2024/8/23）达到8.59%。截至8月23日，产品最新累计净值为1.1237，产品成立以来年化收益率为4.41%。截至2024年二季度末，产品最新资产规模为8834.50万元，较发行规模2.14亿元缩水了58.69%。


（净值曲线来源于光大理财官网）
从持仓情况看，产品在2023年三季度末后主要通过私募资管计划持有公募REITs产品，持仓比例达到86.25%，持有的三项资管计划分别是“中信证券基础设施1号集合资产管理计划”、“中信期货稳享利率1号集合资产管理计划”和“招商财富-鑫彩2号集合资产管理计划”，持仓比例分别为90.57%、8.22%和1.19%。
除“阳光红基础设施公募REITs优选1号”外，亦有其余理财公司布局投资公募REITs的理财产品。根据南财理财通课题组统计，截至9月2日，理财公司共存续10只名称中有“基础设施”的公募理财产品，除光大理财上述产品外，招银理财有4只产品，来自“招睿鑫远基础设施”系列，北银理财有5只，均为“京华远见基础设施公募REITs”系列理财产品，9只产品均为固收类产品，在固收类资产打底的基础上通过公募REITs增厚收益。
展望后市，“阳光红基础设施公募REITs优选1号”管理人表示，公募REITs作为国家长期坚定推行的业务品种，盘活存量资产扩大有效投资符合经济发展趋势，在常态化发行及扩募的推动下，2024年下半年公募REITs市场将迎来新一轮的发展。截至7月9日，处于在审待批状态的REITs有14只。宏观经济缓慢复苏的背景下，公募REITs 底层项目经营也出现分化，产品将充分结合公募REITs资产配置策略和个券挖掘策略，构建具备稳定期间现金流+上行收益空间及韧性的投资组合。
中金公司发布研报称，资产配置需求仍是公募REITs市场主要推力，板块间分化依循基本面确定性。一方面，对于“安全资产”的配置需求外溢仍是短期支撑和推动市场活跃的重要因素，在相对性价比优势下，不同类型投资者对于市场的关注度进一步提升。另一方面，二季报为投资者依循基本面确定性定价提供增量信息，整体而言，短期保障房板块或仍是经营确定性较高的板块，产业园板块经营稳定性或有所提升。