佛山南海投贷联动“新玩法”，投贷保三方组局解科技企业融资之困

南方财经全媒体记者林平 实习生黄颖周国锐 佛山报道2023年底，广东启新模具有限公司完成数亿元B轮融资，由中安资本领投，美的资本、佛山南海产投等多家知名机构及上市公司参投，而后招商银行对启新模具发放贷款2000万元。
两笔融资前后到账，很快就解了公司资金的燃眉之急。
这是佛山南海落地实施“投贷联动”政策，为制造业提供源头活水的一个缩影。
作为制造业强区，近年来，南海高新技术产业发展迅速，科技企业数量持续增长。截至2023年底，南海区高新技术企业数量达4159家，同比增长约12%，成为南海科技创新的核心引擎。与此同时，它们的融资需求也越发庞大。
为了满足企业研发创新对金融活水的需求，2022年4月，佛山市南海区正式出台投贷联动专项扶持资金政策，为符合扶持要求的企业提供贷款贴息、支付管理费，并补偿银行机构因支持企业投贷联动融资而产生的风险损失。这是南海区投贷联动政策的一个重要里程碑。
而未来，这一政策还将继续升级。不久前举办的广东金融高新区高质量发展推进大会上，广东金融高新区管委会副主任陈敬英透露，南海区将于近期出台“股权+债权+保险”三方联动支持企业融资的创新模式（以下简称“投贷保联动”）。
与原模式相比，新模式将引入保险机构对投保企业增信，同时对风险损失进行分担。南海区政协委员、佛山市基金业协会秘书长江洪认为，投贷保联动将“股权、债权、增信”三者有机结合，可以优化金融供给结构、提高金融供给效率。
投贷联动融资近2亿元
投贷联动主要是指商业银行和PE（私募股权基金）投资机构达成战略合作，在PE投资机构对企业已进行评估和投资的基础上，商业银行以“股权+债权”的模式对企业进行投资，形成股权投资和银行信贷之间的联动融资模式，目前主要用于中小科技企业的信贷市场。比如，产业基金设立之后，对某企业进行股权投资，银行再跟进一部分贷款；或者PE基金对某企业进行财务投资，可以优化企业的财务结构，规范企业发展，银行会及时跟进一部分贷款。
投贷联动专项扶持资金旨在充分利用“股权+债权”联动支持的创新模式，通过合作银行机构和投资机构的协同合作，提高区内企业的金融服务受惠面。南海区投贷联动专项资金扶持方向为国家重点行业或领域、南海区政府人才引进计划及相关团队、具备核心技术或服务等区内相关优质企业。
两年来，投贷联动助力一批科技企业解决融资难题。截至目前，南海已有8家银行和13家投资机构成为投贷联动合作机构，118家科技型企业入选扶持企业库，清极能源、中科清紫、好易点等7家优质科技型企业获得银行授信，融资金额近2亿元，平均贷款年化利率4.5%。
广东好易点科技有限公司是首批入选投贷联动扶持企业库的企业，其是专注于提供电动汽车和自行车安全充换电服务的新能源运营商。2022年8月，好易点获得广东高成长企业股权投资管理有限公司的500万元股权融资，三个月后通过投贷联动政策获得南海农商行科创支行的500万元授信贷款。
“投贷联动多方面促进了企业的发展。直接来看，‘投贷联动’极大地缓解了企业的资金压力，加快企业发展，资金到位后，好易点加大了技术研发力度，并参与多项充电标准的制定。”好易点董事总经理曹林敏说，间接来看，为通过“投贷联动”审批，公司加大力度完善了内部治理和风险管控体系。此外，能得到该项目扶持对企业还起到了品牌背书的作用，一定程度上促成企业与国家电投在充电桩项目上的合作。
在此带动下，2023年，好易点订单数同比增加了40.9%，累计用户增加了53.7%。目前好易点已在全国330个城市建设了超17000个充电站点，累计提供充电服务超过8000万次。
保险入局三方风险共担
不过，虽然投贷联动在企业端“叫好又叫座”，但其应用却长期存在“企业热、银行冷”的难题。
这是因为，投贷联动属于纯信用贷款，没有抵押物，虽然南海区设有投贷联动专项资金，能按照贷款本金实际损失的40%对银行进行风险损失补偿，但合作银行仍需承担贷款本金实际损失的60%。这对于风控一向严苛的银行业而言实属“挑战”。在实操过程中，不少银行因为项目风险把控难度较大，因此一直小心翼翼、犹豫不决。
而投贷保联动模式，引入保险机构对投保企业增信，既可以提升银行放贷意愿，又能对风险损失进行分担。
根据新修订政策，企业已投保贷款保证保险的，保险公司提供相应贷款保证保险服务，补偿金额最高可达相应贷款本金实际损失的50%。除此之外，投贷联动专项资金按照贷款本金实际损失的30%进行风险损失补偿。合作银行承担贷款本金实际损失剩余部分的金额有望大大减少。
新修订政策还考虑到了企业新增的担保成本，企业在合作银行获得贷款且已投保该笔贷款保证保险的，可以在按时或提前归还全部本息后申请保费补贴扶持。
江洪表示，对于参与融资担保的保险而言，在依托专业能力为融资企业担保增信，降低融资过程中的信息不对称风险，降低企业融资成本的基础上，也获得了更多的收入来源。这是保险机构愿意“入局”的重要原因。
不过，江洪也特别提醒，投贷保联动模式自身风险仍相对较高，它对担保机构的自身实力、风控水平、尽调程度等提出了更高要求，尤其是在发挥杠杆作用过程中，担保放大倍数越高，其对社会资源和生产要素的引导作用就越大，担保机构需要具备更强的风险控制和管理能力。
此外，受访业内人士还指出，“投贷保联动”需考虑一个系统性的问题，因为即便增加了保险，也始终是建立在企业获得了投资的基础上。受中基协政策新规及IPO遇冷影响，2023下半年至今创投交易一直不活跃，特别是南海区，机构投资意愿不强，“投资”受影响，“投贷保联动”适用性也受到较大影响。
该业内人士还认为，南海区要求企业、银行、投资机构三者同时在库，才能撮合“投贷联动”，目前同时符合三个条件的情况并不多，政策普及面仍需进一步扩大。