财报观察：长剧稳健、微剧崛起，爱奇艺(IQ.US)“横竖”都好看

“优质长视频内容强势回归的同时，爱奇艺(IQ.US)在微剧领域也取得了阶段性突破。”2月18日爱奇艺发布2024年Q4及全年财报后，首席执行官龚宇在财报电话会上说道。从2024年9月宣布入局微剧，爱奇艺“长+短”内容新生态布局就颇受市场关注。从本次财报公布的信息以及电话会上公司管理层透露出的最新数据，爱奇艺的“新故事”已经在路上。
财报显示，爱奇艺2024年全年收入292.3亿元人民币，Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润23.6亿元，已连续三年实现运营盈利。其中，第四季度，爱奇艺总收入66.1亿元，Non-GAAP运营利润为4.1亿元。值得注意的是，当季，爱奇艺Non-GAAP运营利润环比增长10%。


（爱奇艺2024年四季度及全年财报数据）
运营利润企稳回升给资本市场传递出了显著的“拐点“信号。财报发布后，广发证券业绩快评：收入符合预期，经营利润环比改善。随着2024年11月下旬以来多部优质内容的推出，例如《我是刑警》《冬至》《猎罪图鉴2》《风中的火焰》，推动了业务的表现强劲反弹，会员数从2024年末至今有比较明显的增长。另一方面，在微剧业务上也取得了阶段性突破，微剧片库扩充至1万部以上，并改进了广告投放系统，以更有效利用微剧日益增长的流量实现变现。
长视频持续向好，2025提升超头部内容质量和占比
长视频业务是爱奇艺内容生态的基石。龚宇在财报电话会上表示：“我们保持了在核心剧集类别中的领导地位，Q4及全年总市占率位列第一。”
爱奇艺的长视频业务自去年11月底迎来拐点，强劲势头延续至今。现实及悬疑赛道有《我是刑警》《漂白》两部剧先后破万，《风中的火焰》《猎罪图鉴2》收获话题和关注；女性向内容《白月梵星》《冬至》《无所畏惧之永不放弃》《仙台有树》内容热度表现突出，《大梦归离》会员拉新出色，都受到女性用户的欢迎。


（爱奇艺2024年四季度及开年部分热播剧）
对长视频平台来说，持续稳定提供高质量、且受市场欢迎的题材内容至关重要。继Q4和开年在悬疑、女性、现实题材方向取得佳绩后，爱奇艺首席内容官王晓晖在财报电话会上说：“今年的核心目标是让超头部影视内容的质量和占比更高，稳定性更强。”同时他还进一步强调“悬疑犯罪和女性向内容是我们的两大核心排播带”，以期延续Q4及开年好势头。从待播片单来看，“迷雾剧场”新作《乌云之上》《正当防卫》《借命而生》《低智商犯罪》《树影迷宫》《暗潮缉凶》，女性向内容《爱你》《书卷一梦》《临江仙》、狐妖小红娘IP系列的《淮水竹亭》《王权篇》以及爆款续季作品《唐朝诡事录》第三季等均备受期待。
微剧实现阶段性突破，精品微剧拓宽商业空间
长视频稳健的同时，爱奇艺微剧业务发展也颇有成效。自去年9月底宣布发力微剧后，外界对爱奇艺微剧业务的进展尤为关注。本次财报电话会上，龚宇介绍，爱奇艺从去年第四季度至今主要完成了几件事。对两大App进行升级改造，定位明确。爱奇艺App以长视频内容为主、会员模式为核心，微剧作为补充；爱奇艺极速版迅速转型为以免费微剧和广告商业模式为主导的产品。迅速扩充内容，与市场上95%的头部微剧合作方达成合作，上线微剧已超万部，这已经与头部微剧平台规模相当。同时，升级广告系统，为微剧流量的更有效变现打下基础。


（爱奇艺App微剧频道、爱奇艺极速版微剧相关页面）
这一系列调整成效明显：改版后微剧用户规模和播放时长增长强劲，爱奇艺App微剧的观看时长与动漫、儿童、综艺相当；爱奇艺极速版上微剧已成为第二大频道；爱奇艺在去年12月已经产生了首个单月分账过百万的微剧项目。龚宇表示：“尽管仍在发展初期，微剧在增加广告库存和提升广告收入上显现出巨大潜力。”
根据**数据估算，2024年，中国微剧市场规模达到500亿人民币左右，预估2027年微剧市场规模突破1,000亿人民币。龚宇透露，爱奇艺微剧2025年的重点包括引入头部微剧，打造爱奇艺原创微剧生态系统，增加微剧相关的广告库存、挖掘新广告主类型等。微剧行业正逐渐转向内容精品化和运营精细化，爱奇艺专业的内容团队和强大的内容运营能力，会在打造精品微剧方面有明显优势。
随着长视频内容在核心赛道表现强劲且势头延续，微剧业务起速提效，爱奇艺“长+短”的内容新生态或将在今年显示出更大的价值。如龚宇在财报电话会上所说：“精品长视频强势回归和微剧领域持续创新，将成为推动2025年持续增长的双引擎。”