险资如何穿越低利率周期？机构热议：均衡资产配置

低利率叠加资产荒、资本市场波动、存量资产风险显现……受到多重因素影响，自去年以来，保险资金配置压力加大，投资收益率下降，年度财务投资收益率跌至十多年来历史低位。如何应对低利率新周期，把握新形势下的投资机遇，成为当前保险资金的重要议题。
“低利率环境是保险行业资产负债管理面临的核心挑战。”泰康资产总经理兼首席执行官段国圣表示，一方面，组合收益率面临持续下行压力；另一方面，负债成本调整存在一定滞后性。在利率下行和收益承压背景下，行业可能出现利差收窄甚至长期利差损风险。
在业内人士看来，应对低利率周期下的利差损风险，需要投资端和负债端共同发力。除了降低负债端成本，投资端要通过多元化、跨周期的资产配置来提升投资收益。
面对当前低利率环境带来的挑战，泰康资产副总经理、投资管理委员会副主席陈奕伦在近日泰康资产十八周年媒体沟通会上表示，就一般账户投资而言，坚持资产负债匹配管理，坚定拉长资产久期。通过布局超长期利率债等资产，构建“压舱石”资产，弥补行业普遍存在的资产负债久期缺口。同时，把握利率周期性波动带来的投资机会，通过择时提升组合长期收益能力。
其次，积极挖掘创新投资机会，发挥耐心资本优势，一方面积极关注新能源基础设施、IDC、高标准物流仓储等领域的融资需求，另一方面挖掘优质存量资产，创设并参与投资长期限资产证券化资产，提升广义YTM。
另外，优化权益投资结构，保持稳健的权益仓位水平。在投资过程中，更加注重提升投资胜率，通过逐步加大红利类股票等资产配置力度，把握确定性收益来源。二是，积极探索全球化配置，通过提升海外权益配置比例等方式，降低组合业绩波动，丰富超额收益来源。三是，持续深化个股和行业的权益研究体系，积极把握经济转型过程中的成长投资机会，提升超额收益。
还有，策略管理上提升绝对收益导向权重。一是，优化TAA配置决策的决策效率，加强投资机会把握和重大风险防范，尽量降低组合负向波动。二是，加强策略化能力构建。例如，权益方面，在均衡投资风格的基础上，通过成长、价值、红利及行业策略的多元配置，发挥策略团队专业能力优势。三是，积极开发各类细分投资策略，例如固收+绝对收益策略、市场中性的量化对冲策略等，提升投资组合中的绝对收益贡献。
陈奕伦还表示，在投资管理方面，集体科学决策以及投资研究的深度、密度，对投研体系及时进行更新迭代，为投资业绩的稳定提供很大帮助。面对近年来经济结构转型和资本市场的变化，投研体系从宏观总量驱动下沉到产业和赛道驱动，通过产业链研究等提升对于优质赛道的认知能力，把握新兴产业的投资机会，丰富投资收益来源。
在新形势下，保险资管又有哪些发展机遇？作为保险资管业几十年的亲历者和见证者，段国圣表示，伴随人口老龄化速度加快，银发经济发展为养老资金管理、养老产业投资带来巨大投资空间。另外，伴随行业高质量发展和新质生产力的不断积聚，保险资金有望发挥长期资金、耐心资本作用，在投资布局上力争“穿越周期”，为资本市场发展和实体经济增长提供更加稳定的资金支持，助推新质生产力的发展等。