中国"高净值家庭"超过200万户，“家族办公室”面临发展新机遇

在刚刚过去的2023年第四季度，已经很久没有在公开场合露面的马云，突然传出消息购买了价值5000万美元的阿里香港股票。而马云的亲密战友蔡崇信也通过家族基金Blue Pool增持了价值约1.51亿美元阿里巴巴在美国上市的股票，这一系列行动带动了阿里巴巴美股高开并大涨。
据公开信息显示，蓝池资本成立于2014年，当时阿里巴巴上市后，蔡崇信即在香港与马云联合成立了Blue Pool Capital家族办公室，主要打理其阿里巴巴IPO所带来的80亿美元的财富。
说起被誉为"皇冠上的明珠"家族办公室Family Office，一直都是家族财富管理的最高形态，位居金融产业链的最顶端。
近些年，随着财富积累加剧，中国富裕家族数量持续增加，国内家族办公室也有了较快发展，但行业依然小众，发展仍处于初期阶段。今天我们聊一聊这一金字塔顶尖的财富管理模式。
一、家族办公室的起源
家族办公室最早起源于古罗马时期的大"Domus"(家族主管)及中世纪时期的大"Domo"(总管家)。十字军东征时期(1096年-1291年)出现了代管或专门管理家族财产的机构。例如美第奇和罗斯柴尔德等欧洲银行家族就开始以"类家族办公室"形式管理自身及其他家族财富。
现代意义上的家族办公室出现于19世纪中叶。1868年，梅隆银行创始人托马斯·梅隆(Thomas Mellon)创立了第一个较为规范的家族办公室。1882年，美国标准石油创始人约翰·洛克菲勒率先成立家族办公室Rockefeller Family Office，系统管理家族财富。摩根大通创始人约翰·皮尔庞特·摩根随后效仿。
至于家族办公室在中国的起源，从历史溯源来看，周朝时期负责管理贵族家务的称为"家宰"这一职业已蕴藏着家族办公室的基因。
二、全球家族办公室的发展
以工业革命后期的家办诞生作为起点，家办基本经历了如下几个阶段：
第一阶段：诞生时期(1850-1950年)，工业革命带来巨额家族财富积累，驱动单一家族办公室SFO(Single Family Office)诞生。
第二阶段：拓展时期(1950-2000年)，客户数量激增，业务范围不断拓展，助推家族办公室蓬勃发展，多家族办公室兴起，即MFO(Multi Family Office)。
第三阶段：成熟时期(2000年~至今)，新贵涌现， 群雄角力，传统主流金融机构入局，行业规范不断成熟。专业程度更高、实力更强的金融机构及大型联合家办得以加速发展，提升了行业规范程度。
时至今日，《经济学人》杂志曾经做过估算，全球目前约有5,000-10,000个家族办公室，欧美占比最高。截至2019年底，香港境内设立了超过800家家族办公室，管理的资产规模达3000多亿美元。截至2020年底，新加坡共有1200余家家族办公室，管理的资产总额超过了6000亿美元。
家族办公室在世界范围内的资产管理规模(AUM)已超越对冲基金，达到约6万亿美元，成为全球金融市场的重要参与者，且仍在保持高速增长。
三、中国家族办公室的现状及发展
(一)中国的家族办公室市场需求巨大
根据胡润百富《2022中国高净值人群家族传承报告》的相关数据显示：中国地区拥有千万人民币家庭净资产的"高净值家庭"数量已经达206万户，2021年的总资产达160万亿。
高净值家庭预计有18万亿元的财富将在10年内传承给下一代，49 万亿元的财富将在20年内传承给下一代，92万亿元的财富将在30年内传承给下一代。
同时《2022年新财富500富人榜》显示，82%的上榜企业家已超过50岁，传承势在必行。但是多国数据显示，家族企业成功传到第二代不足30%，成功传承到第三代不足13%，到第四代仅不足5%。如何实现有效地、可持续地传承并保持家族的凝聚力，对国内高净值家族至关重要。
越来越多的中国亿万富豪家庭已经开始寻找并建立属于自己的家族办公室。
(二)中国家族办公室的发展
作为行业发展来说，自从2013年被称为"中国家族办公室的发展元年"开始至今，国内信托、银行、证券、财富管理、保险公司等机构纷纷开始设立家族办公室或者提供相关服务。
与私人银行、信托公司等传统财富管理机构不同，家族办公室并不为人数众多的高净值人群提供服务，而是仅仅围绕一个或若干超高净值家族的定制化需求展开。
家族办公室得以独立存在的经济学原理之一是，能够与所服务之家族客户的长期目标和利益保持一致，从而解决当前财富管理行业中广泛存在的利益冲突问题。
四、中国家族办公室的发展趋势
(一)泛家办与家办的共存与发展
家族办公室是一个服务于富裕家族需求的私人办公室。可提供的服务主要有四大类，包括一般咨询服务(财务规划、法律事务、税务规划)、投资相关活动(资产配置、传统与非传统投资、经理选拔与监督)、行政服务(信息技术、记账、合同管理)、家族专业服务(家族顾问、礼宾服务和安保、家族管制和继承计划)。
按照服务标准的起点，国内是1亿元人民币以上可投资资产，海外是3000万美元(约合2.1亿元人民币)以上可投资资产。
但是在国内公开的信息渠道查询可知，公司名称中带有"家族办公室"标识的企业超过2000家，另有大量以"咨询管理"为商号的服务机构。这些机构的主要目前直接服务的对象，实际可投资资产并未到达亿元可投资资产的水平，但是作为一般的高净值人群，也拥有大量需要规划及传承的财富。
根据招商银行&贝恩资本发布的《2023中国私人财富报告》报告显示，高净值家庭的资产规模和人数，在过去两年双双快速增长。其中2022年，中国可投资资产在1000万人民币以上的高净值人群一共316万人，比2020年增加了54万人。
由此可见，当下尚未满足家办服务标准的部分高净值人群，在未来仍有增长的空间，给他们提供服务的机构除了私人银行部门，还有一些专业化程度较高的机构，我们称之为"泛家办"。
相信在未来一段时间内，家办与泛家办的服务将长期并存、共同发展。
(二)高净值人群的需求更加多元化
在上述报告中还显示，高净值人群的需求除了首要保证财富安全外，高净值人群还关注：子女教育/身份规划、美好生活体验、医疗和健管服务、财富传承等需求。
(三)面向未来，家族办公室发展的新趋势
1、随着第二代家族成员参与到家族事业当中，调研发现40岁以下年轻一代群体对于ESG/社会责任/影响力投资方案及建议更为关注，包括碳中和碳达峰、环境保护投资等主题。根据全球影响力投资联盟(Global Impact Investing Network, GIIN)于 2020年的一项调查，影响力投资市值达7150亿美元，是投资业增长最快的分支之一。许多家族办公室正在将影响力投资纳入有关财富所有权责任、财务目标、多元化、慈善事业、继任计划及遗产设立的讨论中。
2、虚拟资产是家办进行的另类投资，在未来必将受到更多的关注。
五、结语：
随着过去几十年财富的累积，中国富裕群体设立家族办公室不断增加。
家族办公室架构可以帮助家族进行资产和控制权的代际传承，并实现家族财富保值增值。
随着经济全球化的发展，华人家族除了在国内设立家族办公室以稳固其财富，也纷纷在香港、新加坡等地区设立家族办公室或分支，通过跨越不同的国家和司法辖区对家族企业业务进行全方位的拓展。
在现在这样一个传承经营的大时代，希望每一个高净值家庭能在专业团队的辅助下立足中华，俯瞰全球！


2024家族办公室峰会，3月2日在上海静安洲际酒店举行，此次峰会邀请到以下嘉宾一起就香港及新加坡家族办公室的设立环境进行深度解析：


香港特别行政区政府投资推广署及内地家族办公室联席主管廖梦女士
Anna Liao
廖梦女士于 2023 年 4 月获委任为香港投资推广署家族办公室内地联席主管。该署是香港特别行政区政府属下部门， FamilyOfficeHK专责团队负责香港家族办公室业务。


Mr Nachiappan Thirupathi (Mr Tee)
NAATS Consultants
联合国教科文组织香港协会
全球和平中心总评审
联合国教科文组织管理委员会主席
SDG世界纪录总裁判官


新加坡JCP律师事务所董事
张永文先生
JCP律师事务所是一支敬业的律师团队，位于新加坡莱佛士坊中央商务区的炮台路6号。


新加坡Bayfront律师事务所董事
林隆才先生
BayFront律师事务所是新加坡的一家律师事务所。团队由经验丰富的律师组成，他们拥有卓越的能力。
（排名不分先后顺序）