NaBFID面临着巨大的挑战

上世纪90年代末，最新成立的印度发展金融机构IDFC有限公司肩负着引导私人投资进入基础设施领域的艰巨任务，该领域正面临政策不确定性、法规不断变化和缺乏长期融资的问题。当时，电信行业仍处于起步阶段，私营电力生产商也处于起步阶段，它们正在应对燃料供应的不确定性，配电公司也在亏损。以基础设施为重点的IDFC有限公司是前ICICI有限公司和IDBI有限公司的最新成员，这两家公司成立的目的是为工业项目融资，但后来转变为商业银行。2014年，IDFC也紧随其后，转型为银行实体。
早期的发展金融机构确实在80年代和90年代通过支持当时在印度兴起的许多核心产业来实现其工业融资的目的。现在，政府正指望国家基础设施融资与发展银行(NaBFID) -于2021年4月成立，并于23财年第一季度投入运营-通过新的创新和商业模式重新审视基础设施领域。现在的问题是，它能否扩大规模，以满足一个快速增长的经济体日益增长的资金需求。
首先，政府预先注入200亿卢比的股权将帮助NaBFID迅速扩大其资产规模。事实上，NaBFID在不到一年的时间里就批准了250亿卢比，其目标是在24财年支付600亿卢比。目标是到2024财年达到10万亿卢比的金额。
其次，过去的发展金融机构和商业银行在基础设施融资方面有点超前，因为政策仍在不断更新。但如今，公路行业的不良资产可以忽略不计，尤其是在混合年金模式(HAM)项目中，特许机构在建设阶段分担部分项目总成本。早期的建设、运营和转让(BOT)道路融资模式——其收入取决于交通量——给贷款机构带来了很大的痛苦。
印度国家公路管理局(NHAI)也做出了回应，制定了更好的特许协议，提高了可执行性和终止条款。“我们认为现在是进行大量公共基础设施投资的好时机。我们看到交通运输部门，特别是道路、能源和可再生能源部门有很大的吸引力，”NaBFID负责贷款和项目融资的副总经理Samuel Joseph Jebaraj说。
他补充说，债券市场深度的提高也使NaBFID能够以7.43%的诱人利率成功筹集价值1000亿卢比的长期债券，期限为10年。现在，不断发展的人寿保险和养老金行业提供了源源不断的长期资金。
这给我们带来了一个问题:银行是否对外卖融资(从一家银行的贷款账簿中取出的贷款)等创新持开放态度?Jebaraj说:“现在NaBFID已经进入了市场，有可能进行20-25年的长期融资(包括外卖融资)。”
银行业也通过整合实现了规模发展，公共部门银行的合并创造了资产负债表超过100万亿卢比的大型银行。一位公共部门银行家表示:“即使我们必须实现10%的增长，所需的贷款规模也将相当高。”
虽然NaBFID在未来三年的资金储备充足，但鉴于其增长计划，该银行可以通过债务形式的债券筹集额外资金，以增加其资本基础。但这样的计划可以等待，因为在耗尽其现有资金之前筹集的任何额外资金都将不必要地增加其资金成本。“道路领域的大多数基础设施投资信托基金(InvITs)都被评为aaa级。这些评级较高的资产消耗的资本很低，”杰巴拉吉说。在杠杆方面，NaBFID被允许借入其权益资本的10倍。这意味着，该银行可以动员高达20万亿卢比。尽管2021年《NaBFID法案》规定了股权稀释，但并不是立即要求这样做。
尽管筹集资金不是NaBFID关心的问题，但它正在非常谨慎地采取平衡的投资组合，包括已完成的项目(再融资路线)、综地扩建和绿地项目，因为对高风险的绿地项目的不平衡关注可能需要花费大量时间来增加银行的资产负债表。
“我们也在考虑提高信用。如果我们必须深化债券市场并促进对基础设施的投资，那么银行可以向贷款人提供部分担保，使他们能够从市场上筹集资金，而不是NaBFID融资，”Jebaraj说。A-评级的项目可以通过部分信用增信额度获得双A评级。
NaBFID还在探索在基础设施领域发挥更大的作用，而不仅仅是融资，其目标是在发展基础设施和整个生态系统中发挥催化作用。例如，它正在考虑在铁路和交通基础设施项目中担任项目顾问，这些项目陷入困境，或者没有按照要求的速度进行。
尽管如此，作为基础设施融资领域的思想领袖和金融家，NaBFID是否能够履行其推动基础设施支出的使命?只有时间会告诉我们答案。