热点丨大行再降存款利率带来哪些影响

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■张炜
6月8日，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行六大国有银行集体下调存款挂牌利率。这是继去年9月15日之后大型银行再次集体下调存款利率。
从农业银行公布的存款挂牌利率来看，本次调整后，活期存款利率由0.25%下调为0.20%；3个月、6个月及一年期整存整取利率未变；二年、三年及五年期整存整取利率由2.15%、2.6%、2.65%分别调整为2.05%、2.45%、2.50%。
净息差承压是下调主因
招联首席研究员董希淼在接受中国经济时报采访时称，今年以来我国银行业规模增长较快但盈利增速趋缓，一季度商业银行净利润同比仅增长1.3%，部分省份银行业利润出现负增长。银行息差缩窄及净利润增速下滑，与银行持续减费让利有关，但影响降低实体经济融资成本的可持续性，也将影响银行内源性资本补充能力。通过下调存款利率、压降负债成本来延缓息差缩窄压力、保持稳健发展态势，在当前仍然具有必要性。
“与去年9月相比，此轮存款利率下调幅度相对较小。”植信投资研究院高级研究员王运金在接受中国经济时报采访时表示，当前下调存款利率受多方面因素推动：一是存款利率市场化水平不高，央行进行窗口指导，保障存款利率合理有序调整。二是贷款利率有下行需求且持续压缩银行净息差，降低存款利率成为银行缓解这一压力的选择。三是当前经济增长面临一些挑战，而存款大幅上行，资金利用率下降，扩大有效需求成为关键，适时降低存款利率可适当推动需求恢复。
“当前需求仍然不足，加快消费与投资恢复步伐需要监管部门加大逆周期调节力度，综合运用总量、价格、结构工具，推动存款利率下行是当前一项重要举措。”王运金说。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受中国经济时报采访时表示，大型银行存款利率再度调降的主要原因有两方面，一方面，部分银行息差压力大。
近年来，国内金融逆周期调节，持续让利实体经济，叠加部分储蓄定期化增加银行综合负债成本等，部分银行净息差压力增大。数据显示，一季度末商业银行净息差1.74%，已跌破1.8%的警戒线。
另一方面，近期国内市场利率再度回落，导致存款利率与市场利率差距扩大，为银行调降存款利率创造条件。3月份以来，国内10年期国债收益率由2.93%降至2.71%附近，存款利率仍处于相对高位，反映目前存在一定下调空间。
中小银行或将跟进下调
值得一提的是，在大型银行存款降息的带动下，中小银行去年四季度以来密集下调存款利率。近日，新疆、内蒙古、吉林、四川等多地中小银行发布公告称下调存款利率。以宜宾兴宜村镇银行为例，6月1日起执行的整存整取一年期、二年期、三年期、五年期利率分别下调10个、15个、20个、30个基点。不过，作为村镇银行，该行的存款利率明显高于大型银行，活期储蓄利率为0.35%，三年期与五年期储蓄利率分别为3.30%、3.70%。
周茂华表示，部分中小银行由于融资渠道窄、成本相对高等因素，净息差压力大，有调降存款利率的需求。同时，通过梯次调降方式，有助于稳定存款市场秩序。
在董希淼看来，预计中小银行将跟进下调存款利率，但不同的银行资产负债结构、市场竞争能力相差较大，对存款利率定价策略各有不同，后续其他银行下调存款利率的幅度、节奏不会完全一致。一般而言，中小银行的存款利率仍将高于大型银行。
贷款利率下降空间有限
对于市场关注的存款利率一降再降会不会带动贷款利率再降低，周茂华称，预计LPR利率短期保持稳定，目前LPR利率下调的最大阻力来自银行净息差压力。例外的情况是，央行全面降准并调降MLF利率，LPR利率下调的可能性将大幅上升。
王运金分析认为，此次大型银行下调存款利率可能会推动贷款利率下行，但在净息差约束与境外高利率约束下，贷款市场利率下行幅度较小。
董希淼称，预计未来一段时间，存款利率仍有继续下降的可能。负债端成本下降后，或将传递到资产端，推动贷款利率稳中有降。不过，考虑到目前贷款利率已经处于低位，未来下降的空间相对有限。“从中长期看，市场无风险利率下降是大势所趋。存款利率下调之后，存款收益降低，有助于推动存款回流到实体经济及理财市场、资本市场。”他还说。
“银行多次下调存款利率，一定程度上能够使存款增加过快的情况有所改变，推动资金进入投资领域，进入实体经济，也有利于刺激消费。”前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受中国经济时报采访时说。
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