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马红漫:投资股市,告诉你什么方法更“简单”! ...
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马红漫:投资股市,告诉你什么方法更“简单”!
时间:2023-5-12 13:02
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大家好,我是马红漫,研究宏观经济周期和价值投资近二十年。感谢好友吴晓波老师的邀请,今后将通过每个月至少四篇文章,为大家带来有价值的投资思考,帮助大家避开投资道路上的“坑”。6月1日—2日,走进标杆工厂2023·三一重工站,跟随马红漫老师一起去长沙,看“大国重器”背后的智能工厂。
文 / 马红漫
北京时间5月6号晚上,一年一度的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会在美国中部城市奥马哈如期线下召开。当然,对于大多数人来说,长期以来都会把这家公司的股东会,习惯且错误地叫做“巴菲特股东大会”。
我作为价值投资理念的“信徒”,虽然没能奔赴奥马哈的现场,但是在会议当天,也改变了长期以来严格的早睡早起(每天22:30休息,6点起床)生活习惯,熬到大半夜看了一半会议直播。并且在早上六点多起床后,把后半部分会议内容补上,在8点前录制好了关于股东会的音频节目并上传。目前这期音频节目的点击播放量已近300万次。主动放弃休息,积极传播节目,也算是我作为价值投资理念的信徒,聊表对巴菲特和芒格两位大师的敬意之举吧。
当我们讲“价值投资”的时候到底是在讲什么?每次遇到这个问题的时候,我的回答都非常干脆,
价值投资和其他的一切股市投资的分析方法是完全不同的。
注意,需要敲黑板的是,这“不同”不在于“方法”不同,而是在于“理念”的巨大差别。
我们小时候做数学题的时候,经常会遇到这样的提问:你不能换一种方法去解答它?然后聪明的小朋友就会换个解题思路,获得同样的答案,并且得到老师的嘉奖。
也正因此,很多人误以为“价值投资”与“其他投资”(当然主要是指趋势投资和技术分析为主的流派)最大的不同在于“方法”不同,你是“方法一”,我是“方法二”,无论方法如何,最终的结果却是殊途同归的,因为大家都可以拿到一百分的成绩。
当然,如果我们仅从“炒股赚钱”的标准来看,这个说法的确没错,因为大家的最终目的和评判标准是一样的,由此价值投资和趋势投资只不过就是方法不同而已,任何人都可以二选一,并无差别!
事实上,这个理解是肤浅而且严重错误的!价值投资和趋势投资(技术分析)最大的区别并不在于方法层面,也就是“术”的层面,而是在于价值观的层面,也就是“道”的层面。
因为你选择了不同的投资道路,就意味着最终长期成功的价值观路径,以及投资的难易程度是完全不同的。
这里要讲一个明显的思维误区,很多人误以为价值投资很难,而趋势投资技术分析很容易,因此而选择趋势投资技术分析,放弃价值投资。
从表面看来似乎的确如此,如果要成为价值投资的高手,你必须要学会阅读和分析上市公司财务报表的基本能力。而这就至少对应一门大学经济学专业的必修课,叫做“财务管理”。一般大学生至少要用一个学期时间,在专业教师带领下,才能够把这门课基本学会。
更重要的是,即便这门课考试通过了,距离最终能够使用里面的财务分析知识去投资股票,仍然相去甚远。事实上,即便你把大学本科财务专业的所有课程都学习过一遍,也未必会成为股市高手,否则各个公司的财务就都是“股神”了。
更何况,学会财务分析的全部课程也只是一个起点而已,你还要懂宏观、懂行业,拥有财务预测而不仅仅是财务分析能力,你还要能看懂上市公司管理层的能力,判断他们未来的战略方向是对是错,随时调研他们的产品销售变化,同时还要担心公司业绩突然爆雷……
由此看来,要想成为一个价值投资的合格投资人,远非普通投资者所能够胜任,的确是太难了!
作为对比,我们反观趋势投资和技术分析,似乎一切就变得极其简单了。
稍微学一点K线组合知识,结合一下均线趋势分析,然后套用到某个历史上的涨跌形态之中,任何一个投资人都可以“有理有据”地去预测任何一只股票的走势,并且可以讲得头头是道。
估算一下,学会这门“手艺”大概需要的时间不会超过一周!如果再精进一步,不只是看K线组合和均线系统,再熟读背诵几个技术指标,比如MACD、KDJ、布林线等等,那么就可以俨然藐视群雄,笑傲股林了。
如此对比之下,请问对于一个新股民,他到底是会选择“价值投资”还是“趋势分析”呢?如果两种方法的最终结果都是一样的,那么自然要舍难求易,趋势分析才是王道了!
但显然,这个结论是错误的!因为你误认为这是分析方法的差异,但是却忽视了它们的价值观的不同,并且由于价值观的不同所导致的实际要解决的问题不同。
真正的答案是,价值投资分析方法要比趋势投资分析方法更简单!或者说,趋势投资分析方法要难得多得多!
事实上,所谓难易的真正差别在于,你通过自己的努力能够解决问题的程度。
如果你自己不断地学习和努力,能够提升解决问题的赢面胜率,那么它就是简单的。如果你即便再努力认真地学习,却无法改变你解决问题的赢面胜率,那么它就是难的。
(这段话值得大家划线记录了,因为它不只是适用于股市投资)价值投资因为它恰恰符合前者,所以它是容易的!
你多学一个财务指标,你对一家公司的认知就会更加完整;你多对一个行业的龙头企业研究一次,你就会更多发现A公司要比B公司更好;你对一家公司的产品多熟悉一点,你就大体上知道它是不是能够满足消费者的需要。这就是“你的努力能够提升解决问题的胜率”。
之所以这样做可以提高胜率,原因在于价值投资的收益来源是上市公司业绩增长,在本质上与其他投资者的行为无关,你只需要聚焦公司能否长期赚钱,以及赚钱增长的速度就可以了。
因此,按照价值投资理念,你的学习和付出不会白费,你的付出都会获得积极的结果。
比如,你蹲在大超市门口,看着每一个买了牛奶出来的消费者,算一算哪个品牌的销量占比最高,如果坚持一周时间,你就可以比较准确地发现,哪家品牌可能更具有优势。在这个简单调研的基础上,进行投资就有可能提高胜率。
当然,也有这种可能。就是你在学习了很久、努力了很久之后,发现自己并没有提升知识水平和判断能力。这说明价值投资很难吗?
恰恰相反,看似“失败”的结果,恰恰帮你排除了一个“雷区”。
也就是,既然这个领域你看不懂,那么就不要去投资它,相当于降低了投资误判的风险,也就意味着你同样提高了投资的胜率!
那么,趋势投资和技术分析的逻辑此与恰恰相反。这一“投资方法”的逻辑说到底就是,不去考虑上市公司的长期真实利润表现,而是要借助市场波动的机会,赚取其他投资者的金钱!按照这一思路,趋势投资的本质是,要想读懂其他投资人的心态,并且要把他们的钱弄到自己的腰包里。
到这一步,你可能也感受到了趋势投资赚钱的难度之大了。
▶▷
其一,大家都用同样的分析方法(K线组合、均线系统、技术指标),你凭什么就保证自己比别人更聪明。
▶▷
其二,别说读懂别人的心理,你恐怕连自己的心理都很难读懂,时而恐慌、时而贪婪,转折变化就在几秒之内完成。
▶▷
其三,一家公司的股东动辄几万、几十万人,要想搞懂他们的想法,并且胜过其他投资人,这难度可想而知。如果还不相信,不妨去读一本叫做《乌合之众》的书,想想看故事中的“乌合之众”会是谁,也许就是你和我,我们自己吧。
讲到这里如果大家还不愿意接受,价值投资比趋势分析更简单的结论,那么再给大家一个有趣的数据。据报道,国内顶级的量化投资机构都在使用人工智能模型,结合趋势分析和技术投资进行量化交易操作。其中顶级的机构所使用的人工智能芯片,就是已经被美国禁售给中国企业的英伟达的A100芯片,数量有上万枚之多!大家使用同样的方法,你的大脑能够在趋势分析这场比拼中胜出吗?
当然了,我坚信,即便可能有很多股民会看我们这篇文章,并且可能认同了其中的理念。但是,他们绝大多数仍然会继续使用“趋势投资的方法”去炒股,因为这个方法看起来,要简单得多得多!
谨以此文,向巴菲特和芒格,这两位九十多岁高龄的价值投资大师致敬!
马红漫解读投资经典将于5月17日上线
用中国人能够理解的方式讲透4本投资书籍
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