5%的美元存款，有老太“抢”了400万

“美元一年期存款利率5%，比大额存单还高。今年还有5万美元的换汇额度，我果断买入了美元存款。”社交媒体平台上，刘莹晒出自己的美元定期存单，言语中难掩喜悦。
一直以来，受外汇管制等因素影响，大众对美元理财产品的印象可以用“神秘”和“小众”来概括。但2022年以来，美联储开启了强势加息周期，促使全球美元流动性不断收紧，美债收益率抬升。而作为主要投资美债的美元存款，利率呈现加速走高态势。
在这样的背景之下，美元存款接近5%的利率让许多投资者心向往之。除了存量用户大手笔抢购美元存款之外，也有相当一部分用户跃跃欲试，考虑换汇购买美元存款产品。
然而现实却给他们泼了一盆冷水——虽然美元定期存款存在一定的利率优势，但同时也要面对换汇限额、换汇成本、汇率波动等一系列风险。稍有不慎，便可能满盘皆输。
“抢购”美元存款
“2023年以来，美元定期存款尤其火爆。前段时间利率高达5.2%，每天都有大量的客人‘上车’，说是疯抢都不为过。”国贸附近一家外资背景的银行客户经理林凯感叹道。
“受硅谷银行、瑞信银行黑天鹅事件影响，美元存款利率近期有所下滑，目前（4月6日）一年期定期存款利率为4.8%。”林凯表示：“2023年3月初，一年期美元利率为5.15%，超出人民币存款利率3个百分点之多。在这样的背景下，很多客户选择了美元存款，投资金额从几万到几十万美金不等。”
从2023年4月的产品政策来看，D银行的一年期美元存款要求2000美元起存，对应存款利率为4.8%。如果投资金额较高，可能会在一定范围内上调利率。据客户经理反馈，最近有客户一次性存入10万美元，审批过后申请到了4.9%的利率。
得益于较低的起存金额，D银行也吸引到了多元化用户。林凯表示：“用户年龄跨度较广，30岁-80岁都有涉及到。印象较深的是一位80岁的阿姨，手里大概有60多万美元（约合400多万人民币）。因为年龄大了，风险承受能力较低，一直在做美元的定存，很少做投资理财产品。”


▲（图源/视觉中国）
与D银行相比，中国银行则给出了更具吸引力的美元存款利率报价。同样是4月6日，中国银行的一年期美元存款基础利率为4.9%，如果能同时满足其它附加条件（包括个人养老金开户、他行转入、存入金额数目较高等），可以申请利率上浮，最高能实现5.05%的存款利率。
“最近美元定存火爆，许多用户甚至一次性存入了三、四十万美金。”中国银行客户经理小月告诉「市界」：“通常情况下，一年期美元存款要求五万元起存。如果资金有限也可以和其他客户拼团购买，只是等待时间较久、不确定因素较多，但最终大概率能申请到较高的利率。”
至于建设银行的美元存款利率定价，则设有多个存入区间——2000美元-1万美元一年期利率为3.4%；1万-5万美元一年期利率为4.7%；5万-10万美元的一年期利率则处于4.8%水平。
之所以出现美元存款的抢购热潮，与居高不下的美元利率息息相关。而这一切，则与美联储加息脱不开干系。截至2023年4月9日，联邦基金利率（银行间同业拆借利率）水平为4.75%—5%，短期利率尚且如此，长期利率自然更高，这也意味着，一年期美元存款利率达到5%水平。
D银行客户经理表示：“2022年美联储加息七次，相应的，美元存款利率也会急速上涨。以D银行为例，存款利率从0.8%涨到3.0%、从3.0%上涨至3.5%，再到5.2%，只用了几个月的时间。许多低利率存入的客户，不得不违约提前支取，再重新存入。”
“一般来说，违约或提前支取会按照活期计算利息。而活期利率较低，大概在0.1%左右。”该客户经理补充道：“但在利率急速上升的背景下，我们会鼓励客人违约。我的客户曾来来回回折腾了三次，因为0.8%和5%的利率，即便是活期利息也无所谓了。”
利率倒挂的怪现象
有意思的是，就在各家银行用尽浑身解数进行美元利率大比拼的过程中，「市界」发现，有银行的存款产品出现了“利率倒挂”的现象。
以D银行为例，该行一年期美元存款利率为4.8%，而半年期美元存款利率反而高出前者20个基点，达到了5.0%的利率水平。
通常情况下，存款的利率水平跟存款期限和存款金额成正比。此番D银行利率倒挂，只能说明该行对美元利率下降有较强预期：如果与用户签订了长期合同，便意味着银行要向用户支付对应期限的利息，一旦短期内利率下降，银行将承担长期支付高息的风险。
这也不难理解，为什么相较于一年期美元定期存款，D银行更鼓励用户选择时间较短的半年期存款产品。


▲（图源/视觉中国）
而中国银行则截然相反。该行六个月存款基础利率为4.3%，最高可上浮至4.45%；而一年期存款则较前者高出60个基点，基础利率为4.9%，最高可上浮至5.05%。
对此，中国银行客户经理表示：“我行的美元存款产品，时间越长利率越高，如果不是急用，建议提前锁定一年期利率，锁定收益。”
事实上，在市场普遍预期美联储加息放缓的背景下，以上两家银行选择了不同应对措施，主要是因为盈利模式存在差异。
D银行作为外资银行，具备在境内发放美元贷款的资格。也就是说，银行以较低利率吸收储户存款后，再通过较高利率向外部贷出，从中赚取存贷差来实现盈利。如果美联储真如市场所料，出现加息放缓甚至是降息的情况，相应的，D银行的美元贷款利率也会相应降低，收益可能会出现波动。
至于中国银行，则是通过境外分支机构将储户存入银行的美元存款，转移到美国，用于购买美国银行的定期存款。在这样的背景之下，无论美元利率走势如何，都与中国银行无关。因为，银行和用户的收益早已被提前锁定。
“一般来说，存款期限越长，相应的利率也会越高，若预计未来利率呈下降趋势，银行就会调整存款结构，减少吸收一些长期存款。”有业内人士认为，利率倒挂一方面是由于不同银行对自己负债结构有不同的安排，另一方面也反映出银行对长期利率走势的判断。
而对于用户来说，如何在一众存款产品中选择出最适合自己的方案，在规避利率风险的同时，又能实现收益最大化，成为其重点关注的问题。
赢了利率，输了汇率
值得一提的是，虽然接近5%的美元存款利率让许多投资者心向往之，但许多银行会在用户咨询相关产品时进行风险提示——不推荐储户在没持有美元的情况下盲目换汇购买产品。
“每人每年便利化换汇额度只有5万美元，如果换汇超过5万美元需要提供证明材料。”中信客户经理南枫表示，“现在买美元定存的人确实多，但基本上都是以前的存量用户将手中的美元储备进行投资。如果是新用户，则非常有必要提示其考虑汇率波动风险。”
“如果单纯看中了美元存款利率，想要换汇存定期，完全没必要这样着急。”该客户经理补充道：“汇率在其中扮演了非常重要的角色。虽然5%的存款利率看起来非常诱人，但如果到期后汇率折损超过5%，用户大概率要面对亏损的情况。”


▲（图源/视觉中国）
以美元对人民币汇率为6.87（4月9日汇率）为例。倘若用户在此时换汇10万美金（对应人民币68.7万元），用于购买5%利率的一年期美元存款产品，一年后利息收益为34350元。按此数据计算，若一年后汇率为6.53，在不考虑手续费的情况下，用户不赔不赚；一旦汇率低于6.53水平，用户就会出现损失。
“按照美联储现在的加息进程，随时会出现停止加息甚至是降息的情况。而美元汇率从高点7.2一路下滑至6.8，未来很有可能降至6.5。”谈及对美元汇率的预期，南枫表示：“我建议用户不要着急，只要在心里锚定好汇率范围，待降到6.6或6.5水平时果断换汇入手美元，哪怕存一个很短期的美元理财，大概率也会收获‘汇差+利差’两项可观收益。”
事实的确如此。从各银行客户经理的反馈来看，目前大手笔购买美元定期存款的用户，多数是在汇率合适的时机便完成了换汇动作——有人在境外开设了公司、有人要给境外的家人汇款，也有一些计划出国留学或是移民的用户，他们会将每年五万的便利化换汇额度考虑在内，提前换好汇，以备不时之需。
长此以往，这些群体手中便积累了可观的美元存款，且后续会继续用美元消费，对于他们来说，大可以放心入手美元存款产品。
但对于非存量用户来说，除了关注汇率波动风险外，还需关注换汇过程中产生的换汇损失。一般情况下，银行的购汇汇率（用户向银行购买外汇）会高于结汇汇率（用户向银行售出外汇），可以理解为用户在办理相关业务过程产生的手续费。根据过去一年的结售汇汇率变动情况统计，买卖美元所产生的平均成本损耗在0.4%—0.45%之间。
汇率波动、换汇损失……以上种种因素成为普通投资者投资美元存款路上的拦路虎，他们望而却步，不得不将相关计划搁置，寻找下一次时间点。
对此，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受北京商报采访时表示：“美元存款产品利率虽高，但美元融资成本也高，并且近年美元汇率波动剧烈。美元存款产品利率维持高位，叠加近日美元汇率有所反弹，可能增加美元存款产品的吸引力；但近期美元走势反复，波动较剧烈，需要防范潜在汇兑方面风险。”
由此看来，美元存款更适合具有美元储备、或是未来有兑换需求的用户，至于后续不涉及美元消费的普通投资者，入手之前需要谨慎考虑换汇限额、换汇成本、汇率波动等多重因素，避免出现“赢了利率，输了汇率”的情况。
（文中刘莹、林凯、小月、南枫均为化名）
作者 | 周奕航
编辑 | 韩忠强