2023年选基指南：“稳”和“进”成关键词

经历过2020年的“茅资产”、2021年的“宁指数”后，“含煤量”成为2022年的年度热词，即基金持股中煤炭相关企业的市值占比，含煤量越高，说明基金持有的煤炭股越多。
2022年的冠军基金经理黄海就是代表之一，其管理的基金含煤量一度很高，贝壳财经记者梳理万家宏观择时多策略的持仓发现，其重仓股多为能源股，截至2022年三季度末，该基金前十大重仓股分别为中国海油、潞安环能、山西焦煤、陕西煤业、淮北矿业、中煤能源、中国神华、华阳股份、金地集团、迎驾贡酒。
回顾2022年，市场风格在不断切换背景下，明星基金经理和网红基金光环不再，有投资者发出“wuli坤坤、wuli兰兰真的爱不起了”的感慨。尽管2022年基金收益不是很理想，但仍不乏投资者多次加仓，“买基金好几年了，整体上是赚的，去年回吐了部分之前赚的收益，压力不大，后续还会买入。”
2023年基金公司将在哪些行业发力？基民投资基金该如何把握节奏？基金公司及基金经理2023年有着怎样的战略规划？
国泰基金认为，站在当前时点上，信心比黄金更重要。展望2023年，“稳”和“进”将是关键词。
“含煤量”成法宝押对赛道是否稳赚？
“最近都不看收益了，年内入手了支付宝推荐的两只基金，都是网红基金经理掌舵，年底时瞅了一眼，收益率不大理想。”李雪告诉贝壳财经记者，“现在也不调整了，就放着等回本。”
近几年，在权益市场的引领下，不少投资者进入基金市场。据中证协发布的数据显示，截至2021年底，我国个人股票投资者已超过1.97亿，基金投资者超过7.2亿，李雪就是其中之一。
2022年资本市场行情震荡，公募基金规模依然在持续增长，一度超过27万亿元。截至2022年11月，154家公募基金管理人累计管理产品数量10405只，规模合计26.38万亿元，其中，股票型和混合型基金管理规模占近三成。
相比前两年，公募基金规模增长速度有所减缓。在投资者不断涌入的过程中，也有人在退出。“2022年下半年我清仓了部分网红基金，我太玻璃心了，不会玩，所以干脆退出。”顾佳说。
Wind数据显示，重仓股票且有数据可查的866只普通股票型基金2022年的平均收益率约为-18.01%，7239只有数据可查的混合型基金2022年的平均收益率则约为-13.84%。
即便有所“焦绿”，但不少投资者还保持基金信仰，在基金市场摸爬滚打已有五六年之久的周影说，“我的本金不多，去年亏了小五千，因为买基金也好几年了，整体是赚的，只是回吐了部分之前赚的收益，所以压力不大，后续还会买入。”
当然，2022年市场不佳下也有亮点，“含煤量”便是其中之一。截至2022年12月底，申万煤炭指数上涨10.95%，是少有的年内上涨的行业指数。而如果截至同年9月30日，该指数涨幅达32.67%，同期上证指数跌幅为16.91%。
所以很多2022年业绩好的基金，“含煤量”一度较高。万家基金黄海是年内的冠亚军基金掌舵者，两只基金的回报均超过40%。贝壳财经记者梳理万家宏观择时多策略的持仓来看，其重仓股多为能源股，截至2022年三季度末，该基金前十大重仓股分别为中国海油、潞安环能、山西焦煤、陕西煤业、淮北矿业、中煤能源、中国神华、华阳股份、金地集团、迎驾贡酒。
但押对赛道也不是一定稳赚，基民冯雷向贝壳财经记者表示，“去年年初，我就看好军工、煤炭板块，所以1月份买入煤炭指数基金，结果年底发现，冠军基金是以煤炭、能源为主的，但是我的煤炭指数基金并没有赚。”
此外，在偏股混合型基金中，招商核心竞争力A排名首位，2022年收益达47.78%，普通股票型基金中，英大国企改革主题以31.5%的收益排名首位。
“小而美”基金异军突起明星基金要从更长久的维度关注
“wuli坤坤、wuli兰兰、wuli春春真的爱不起了。”在社交媒体上，有投资者发出感慨。
一直以来，基金经理都各有特色，有的讲究性价比，均衡配置，有的喜欢深入企业，倾向集中持股。所以，基金经理也有不同风格下的“高光时刻”，冠军基金往往也成为基民争相抢夺的对象。
然而冠军“魔咒”会否打破，业绩能否持续？华林证券资管部董事总经理贾志告诉贝壳财经记者，市场周期轮动，一些过去被忽略的行业主题表现优异的时候，也将相应的基金业绩带动起来，成为新的热点。
2022年，是“小而美”的基金黑马崛起之时。
从2022年回报来看，排行靠前的多为“小而美”的基金。贝壳财经记者统计，混合型基金收益率前十的平均规模为10亿元，其中规模最大的一只是收益率位列第八的华商甄选回报A，截至2022年年底，其规模为27.53亿元，还有两只基金的规模不足1亿元。
债券型基金、股票型基金也是如此，2022年收益率位列前十的债券型基金的平均规模约为11亿元，规模最高的在50亿元以内。收益率前十普通股票型基金的平均规模更少，仅为5.74亿元。
相比之下，明星基金经理相继在投资者的心中光环不再。
Wind数据显示，中欧基金“医药女神”葛兰掌管的4只偏股混合型基金（以A份额为主）2022年的收益率均为负值。而同年医药行情表现不佳，即便10月初以来，医疗板块在波动上涨，中证医疗指数年内跌幅仍不小。
“顶流”基金经理易方达基金的张坤旗下基金2022年表现也不佳，易方达优质企业三年持有、易方达蓝筹精选去年回报分别为-15.85%及-16.02%。
而2021年公募基金年度业绩排名第一的前海开源基金崔宸龙旗下基金业绩也出现亏损。
德邦基金首席市场分析师吴煊告诉贝壳财经记者，近两年的“冠军魔咒”很明显，市场风格在不断切换，大部分冠军基金经理多是押注赛道为主。而不少明星基金经理业绩表现不佳，更多是因为其投资舒适度和市场不匹配。
同时，吴煊认为，排名靠前的“小而美”基金，大多是和市场环境有关系，经过接近两年的调整，2022年出现了中小市值个股整体弹性和表现要强于大市值品种的行情。而规模相对较小的基金更容易在中小市值品种中进行布局，从而获得超额收益。
“总体来看，冠军是不持续的，投资者应理性看待基金经理阶段性的业绩，多关注中长期业绩的稳定性。”贾志认为，基金投资还是要立足中长期，如果不好把握市场变化，可以选择定投方式申购，如果对主题行业有自己的理解，可以选择相应的指数基金，不建议追逐网红产品。
而星图金融研究院研究员雒佑认为，明星基金经理大多都经过了1-2轮的熊市洗礼，业绩必然会受到影响，而且明星基金经理一般都坚持自身的能力圈，不会去追求热点赛道或标的。“我们关注明星基金经理更重要的是关注其投研风格和经验能否在长期带来丰厚收益，毕竟基金投资应坚持3-5年为宜，所以，对于明星基金经理从更长久的维度关注会更好。”
贝壳财经记者据Wind数据统计，在成立期限大于一年的13000多只非货币基金中，2022年仅有不到3成的基金获得收益。
但拉长时间来看，绝大多数非货币基金的回报喜人。成立年限大于等于3年且有数据的非货币基金数量为7400多只，89%的基金处于正增长，其中，4成左右基金近3年回报超过20%；成立期限大于等于5年的4600多只非货币基金中，91%的基金收益为正增长，其中24%的基金近5年回报超过50%。
破解“基金赚钱基民不赚钱”基金公司将加大布局哪些行业
2023年基金公司将在哪些行业发力？贝壳财经记者采访发现，多家基金公司认为当前市场处于底部区域，国内经济基本面将在2023年逐步改善，并对今年大势展望保持乐观。
就具体行业而言，华夏基金对贝壳财经记者表示，遵循政策及复苏主线，先反转后景气，先价值后成长，建议投资者2023年的行业配置应当分为三个阶段：
预期阶段。经济基本面弱，地产数据仍差，政策仍在加码。此时建议以反转型价值风格为主，叠加政府投资领域的景气方向。建议配置行业为：地产及地产链、金融；
过渡阶段。地产销售回升但企业盈利尚未显著好转。此时由价值向成长过渡，主要配置复苏型资产，风格均衡。建议配置行业为：消费、医药、TMT；
景气投资阶段。经济复苏确认，企业盈利显著好转。此时进一步增加成长风格配置。建议配置行业为：新能源车、军工、汽车产业链。
嘉实基金告诉贝壳财经记者，“长期仍看好以战略新兴产业为代表的新动能，包括新能源、新消费、硬科技等。聚焦新的一年，以稳增长和安全发展为主线的投资机会有望贯穿全年。同时，叠加美联储加息的步伐开始慢慢放缓，多重因素都显示对港股较为有利。因此港股的机会也比较明确。”
在投资方向上，诺安基金对记者表示，“当前重点关注安全主线及消费主线。”其中安全领域分为科技安全（半导体、信创）、供应链安全（新材料、高技术投资）以及能源安全三个方向。另外消费复苏或是今年较有弹性、韧性的板块。重点关注医疗服务、餐饮、地产产业链等。
具体如何发力？
国泰基金向贝壳财经记者分析称，2023年仍将力争解决“基金赚钱，基民不赚钱”的行业难题，为投资者提供更好用的基金产品。比如，主动权益方面，选择投资风格稳定、历史业绩稳健的基金经理，做到均衡布局、稳健投资，同时注意控制基金经理的规模能力圈，努力让持有人获得稳中有进的收益；稳健收益方面，结合当前股债市场的性价比，针对追求稳健收益目标的投资者，也有一系列产品布局；养老投资方面，布局养老FOF（基金中的基金）产品新发，进一步补全养老FOF产品线，积极参与养老金体系建设。
博时基金也向记者表示，2023年产品布局将采取“攻守兼备”策略，加大权益基金布局，提供主题明确、风格清晰的权益产品，服务养老，完善养老产品线，积极发展场内债券指数基金。
此外，对老产品采取守正创新的持营方案，盘活存量产品，重视持续营销。其次，全面强化投资者教育，在人工智能等技术进步的背景下，创新投资者陪伴方式，优化投资者服务。
“不要过于关注所谓的网红基金”“稳”和“进”成新年关键词
自2019年以来，我们再次经历过一波牛熊转换的洗礼，近两年的市场调整，部分投资者相对会有悲观的市场情绪。“坚持并长期持有”“用好定投工具”的价值投资理念是否还可取？2023年基民投资应把握怎样的节奏？多位业内人士均表示，在具体节奏上不冒进，保持良好的心态，持续关注投资的性价比。
“稳”和“进”将是新年的关键词。国泰基金认为，站在当前时点上，信心比黄金更重要。展望2023年，各类超预期因素有望得到有效控制，经济基本面逐步复苏。股市、债市在调整之后，也会带来更好的投资机会。
“A股仍具有丰富的结构性机会。”嘉实基金对贝壳财经记者表示，建议大家不要过度恐慌，也不要盲目冲动，理性寻找投资机会。在买任何产品之前，需要清楚地知道底层资产是什么，因为底层资产才决定了今年收益或者未来若干年的收益是什么样的状态。
在接受贝壳财经记者采访时，博时基金分析称，投资者应该充分了解基金经理的情况，如果产品在购买近期变更了基金经理，那需要重新判断是否还要持有；如果基金经理的历史业绩优秀，那需要知道他的投资策略、擅长的方向，只要认同基金经理的投资理念且基金经理言行合一，那就应该坚定持有。同时，当浮亏20%的时候应该以定投的方式补仓，这样可以在相对低的点位拉低持有人的成本。
诺安基金认为，“2023年消费和科技两大板块值得重视和关注。”虽然短期市场或仍处于一个黎明前的等待期，但对于2023年投资市场应保持乐观态度，随着生产生活节奏的修复，左侧的拐点有望到来，资本市场有望呈现逐渐回升的过程。在投资机会方面，可以重点关注以下四类：一是细分领域龙头、产业成长空间大、技术壁垒高、竞争格局好、有提价空间的相关标的。二是受益于进口替代和自主可控逻辑，行业市场份额有望逐步提升的高端装备制造。三是估值处于历史相对低位，伴随政策春风频吹，有望迎来产业基本面拐点的信息安全产业链。四是其他不受海外经济下滑冲击、受益于国内经济修复的细分行业。
泰达宏利宏观策略投资部副总经理、高级基金经理庄腾飞认为，2023年全年投资人可考虑坚持投资方向，坚持定投。2024年可能迎来全球需求共振，欧美进入宽松周期，中国彻底走出疫情影响，全球经济进入上行通道。因此，国内长端利率在2023年走出上行趋势明确，建议重视2023年下半年价值风格进入新的上行周期。
对于投资者热衷的网红基金产品，吴煊指出，网红基金产品的买卖群体以互联网客户为主，交易趋同性较高，往往会因为产品业绩、基金经理知名度等因素形成集中申购，一旦业绩出现回落，又会出现集中卖出的行为。
这种趋同性交易是互联网渠道最大的风险点之一。作为普通投资者，不要过于关注所谓的网红基金，还是要有自己的判断，同时，在基金风格选择方面建议进行均衡配置。