国企概念股持续活跃 相关主题基金冷热不均

转自：经济参考报
伴随国企估值重塑话题升温，A股市场上以“中字头”为代表的国企改革概念股近期表现持续活跃。截至12月7日记者发稿，Wind数据显示，“央企”“国企”相关主题基金近一个月来业绩表现十分亮眼，逾七成实现正收益。机构人士表示，在国企改革和创新驱动发展的背景下，改革红利有望进入释放期。其中，特别是创新型央企有望迎来价值重估的机遇。
近一个月来，纳入Wind统计的44只国企主题相关基金产品逾六成取得了正收益。业绩表现方面，南方基金、国泰基金、平安基金旗下富时中国国企开放共赢ETF产品收益率领先，分别为12.73%、12.05%、12.04%；主动型权益产品中，易方达国企改革、东吴国企改革、兴业国企改革等也有不俗的业绩表现，收益率均超6%。另外，22只央企概念基金产品（未合并A/C，下同）中，除国泰央企改革外，均在近一个月内取得了正收益。
收益普遍回暖之下，部分主题基金业绩“欠佳”，产品分化显著。截至记者发稿，仍有纳入统计的16只产品近一月为负收益。其中，长盛国企改革主题、光大国企改革主题、华夏国企改革、农银汇理国企改革、国泰央企改革收益率分别为-11.16%、-8.66%、-8.05%、-6.80%以及-3.94%。综合年内业绩表现来看，上述几只基金中，长盛国企改革主题今年以来负收益率已达30%，其余几只产品负收益率也在20%左右。Wind数据显示，以长盛国企改革为例，其三季度前十大重仓持股中，多只个股表现依旧低迷。其中，近一月来，川能动力(20.190,0.00,0.00%)跌超10%，西藏矿业(42.840,0.00,0.00%)跌近12%，天齐锂业(89.670,0.00,0.00%)跌近16%，融捷股份(117.420,0.00,0.00%)则跌超16%。
兴业证券(6.110,0.00,0.00%)分析指出，从公募基金配置比例来看，自2015年以来，主动偏股型公募基金对地方国企整体增配，配置比例由2015年二季度的12.5%抬升至2022年三季度的22.6%，超配比例也由-9.3%抬升至小幅增配2%，而对央企的配置比例目前仍相对较低。从行业布局方面看，公募基金对地方国企的重仓行业集中在食品饮料，对央企重仓行业主要为国防军工、房地产和商贸零售。
个股层面，兴业证券统计显示，截至三季度末，公募基金前十大重仓地方国企分别为贵州茅台(1684.000,0.00,0.00%)、泸州老窖(204.720,0.00,0.00%)、五粮液(173.680,0.00,0.00%)、山西汾酒(275.310,0.00,0.00%)、古井贡酒(256.900,0.00,0.00%)、北方华创(239.320,0.00,0.00%)、洋河股份(150.830,0.00,0.00%)、万华化学(92.630,0.00,0.00%)、青岛啤酒(108.650,0.00,0.00%)和华鲁恒升(31.800,0.00,0.00%)；前十大重仓央企为保利发展(15.700,0.00,0.00%)、中国中免(214.400,0.00,0.00%)、振华科技(111.980,0.00,0.00%)、中航光电(59.030,0.00,0.00%)、招商蛇口(14.620,0.00,0.00%)、中航重机(29.740,0.00,0.00%)、中航沈飞(62.200,0.00,0.00%)、海康威视(33.800,0.00,0.00%)、中国国航(10.730,0.00,0.00%)和中国移动(73.600,0.00,0.00%)。“在今年市场震荡环境下，央企高股息、高分红的特性使其稳健性突出，可以为投资者提供安全垫，更好地抵御市场风险。”兴业证券金融工程团队强调，低估值股票底部可反击，高分红股票逆势可防守，优质央企具备“防守反击”属性。在不确定性较大的投资环境下，可通过配置优质央企来拥抱有业绩相对确定性和估值性价比的资产。
“2022年是国企改革三年行动的收官之年，预计国企改革在稳步推进的同时，此前在企业治理结构、强化激励、混改以及提高效率激发活力等方面的改革红利有望进入释放期。”东吴证券(6.900,0.00,0.00%)认为，建议关注降本增效下业绩改善、新业务转型布局以及资产重组等方向。国海证券(3.500,0.00,0.00%)认为，近期“中字头”指数表现较好，历史上“中字头”指数同国企改革具有较强的联动性，“中字头”指数有着三轮比较明显的超额收益阶段，且持续时间不断增长，相关主题由炒“概念”向投“价值”过渡。