修炼内功 完善体系 公募2022：在奔跑中调整方向

2022年A股市场行情复杂多变，虽然公募基金整体收益不佳，但资产管理行业发展浪潮浩浩荡荡，公募基金规模站上26万亿元新台阶，公募基金产品数量突破1万只。
面对市场调整的压力，不少基金经理在反思中优化投资框架，放弃“景气赛道+集中押注”的简单投资模式，转而寻求更为均衡的配置方式；投资难度增加叠加资产管理规模扩大，也让越来越多的基金公司认识到团队协作的重要性，进而着手搭建更为完善的人才梯队，摆脱对明星基金经理的过度依赖。
震荡市更需要温暖陪伴。投资者教育和陪伴成为不少基金公司2022年工作重点，以帮助投资者树立正确的投资理念，共同度过市场高波动阶段，最终提升投资者的获得感。
规模盘升：行业在波折中壮大
今年美联储持续加息、乌克兰危机等诸多不确定因素让股票市场跌宕起伏，这也导致基金净值波动较大。
Choice数据显示，截至12月28日，主动权益基金（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型）年内平均亏损19%，数百只基金亏损幅度甚至超过30%。此前颇受投资者追捧的多位明星基金经理纷纷折戟，投资收益不尽如人意。
虽然市场有波折，2022年公募基金行业管理规模依然实现大幅增长，并创出多项新的历史纪录。中国证券投资基金业协会最新数据显示，截至10月底，公募基金管理规模为26.55万亿元，较2021年年底增长近万亿元。若排除基金净值下跌影响，从基金份额来看，较2021年年底增长近3万亿份。
基金产品数量也实现新的突破，中国证券投资基金业协会数据显示，截至10月底，封闭式基金数量为1255只，开放式基金数量为9015只，两者合计为10270只，这也是公募产品数量首次突破1万只。
除此以外，公募基金阵营也在开放中持续壮大。个人系公募汇百川基金、银行系公募苏新基金相继获批，外商独资公募路博迈基金也正式官宣展业。
在保持增长的同时，公募行业逐步向着高质量发展的方向迈进。今年4月末，证监会发布了《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，这为站在更高起点上的基金行业给出了新的发展指引。
投研成长：注重框架优化和团队协作
面对宏观变量的诸多不确定性，2022年基金经理迎来了全方位的考验，多位基金经理对投资框架体系进行了优化。
“2022年，整个A股市场经历了较多波折，对基金经理而言，称得上是全方位的考验，不仅是认知上的考验，也包括性格上、情绪上的考验等。”大成基金股票投资部副总监韩创直言，这一年自己反思最多的是如何给上市公司合理定价。
2021年公募基金冠军崔宸龙亦感触颇深：“之前将大部分的精力放在选股上，对于择时还有大类资产配置，花费的精力比较少。未来需要更加全面地从全市场的角度考虑权益市场整体风险收益比，尽可能规避比较大的系统性风险。”
随着市场调整，“明星化”的双刃剑效应开始显现，叠加资产管理规模的持续扩大，也对基金公司投研团队构建提出了更高要求。越来越多的基金公司改打团队牌，注重人才梯队的搭建，减少对明星基金经理的过度依赖。例如，今年鹏扬基金组织了首届“鲲鹏投资人才发展计划”，选拔优秀毕业生作为权益团队的后备力量。
“现在公募行业存在管理规模变大、投资业绩下滑的问题。”中欧基金董事长窦玉明认为，只有依靠团队取得的投资业绩，才会更稳定、更持续、可预期。如果将业绩寄托在某一个人身上，由于每个人的能力有限，加上个人阶段性表现会有波动，基金业绩的可预期性也会变差。同时，要将一家公司研究透彻，预测公司未来三年的发展情况，除了行业状况、产业上下游及竞争对手，还要关注宏观经济。研究驱动和团队协作是大规模资金管理必须关注的两大要素。
陪伴升级：多措施改善投资者交易行为
在2022年市场调整压力下，投资者教育和陪伴成为不少基金公司的工作重点，通过市场热点解读、投教知识普及等多种措施帮助、安抚投资者。
创金合信基金透露，基金产品净值波动较大之际，通常会针对性地提供收益波动解读、市场波动解读、基金经理后市分析等内容，多频次陪伴投资者。
“投资人在持有基金过程中免不了经历市场震荡，这个时候就更需要主动加强沟通。” 上投摩根基金副总经理郭鹏表示，通过线上直播、线下交流会等形式，解决投资者心中“该不该继续持有”“怎么应对波动”的疑问，最终帮助投资人做到买得明白、拿得住。
在窦玉明看来，长期投资且减少追涨杀跌的行为，能够切实提高投资者的获得感。基金公司主要从以下几个方面着力改善投资者的交易行为：第一，加强投资者教育和陪伴，帮助投资者树立正确的投资理念；第二，做好公司品牌建设，建立投资者对基金行业和公司的信任，这样也可以减少投资者在市场波动时赎回基金的行为，帮助投资者建立长线思维；第三，在产品营销方面，提倡以持续营销为主，帮助客户建立定投习惯，平摊持仓成本，拉长持有期限；第四，发展投顾业务，协助投资者做好资产配置，并在市场波动时提供陪伴服务。
从最终效果来看，投顾业务在一定程度上帮助投资者提高了收益。根据中欧财富和蚂蚁理财智库联合发布的《试点三周年 基金投顾业务发展白皮书（2022）》，基金投顾持有人的投资体验相对来说会更好些：从盈利占比来看，近一年基金投顾持有人盈利占比略高于普通投资者（指直接购买基金产品的投资者），同时，近一年基金投顾持有人平均收益率高于普通投资者近7个百分点。