银行并购潮涌，2025年成欧洲金融业转折之年？

在全球金融格局加速重塑的背景下，欧洲银行和资产管理公司正迎来关键变革时刻。
安永（EY）最新行业分析显示，2024年欧洲金融服务行业并购交易总额达520亿欧元（约合540亿美元），创2015年以来新高，其中超10笔交易规模超过10亿欧元。
银行盈利改善、股价回升，为并购提供了更多资本支撑，而美国银行业监管放松带来的竞争加剧，则加速了整合步伐。多位行业高管、投资者及顾问表示，2025年或将成为欧洲金融业的关键转折点，越来越多的银行董事会正紧锣密鼓推进并购议程，以期在全球竞争格局中占据更有利的位置。


规模劣势加剧
2024年，欧洲银行股创下历史新高，STOXX Europe 600 Banks Index全年累计上涨逾26%，部分银行盈利能力更是达到前所未有的水平。然而，与此同时，美国银行业的领先优势却在持续扩大。
当选总统特朗普即将入主白宫，市场普遍预计美国银行监管将大幅放松，进一步强化美资银行的全球竞争力。这一政策变化无疑给欧洲银行和资产管理公司带来了更大的生存压力，迫使它们重新评估自身的竞争策略。
荷宝投资管理集团（Robeco）基金经理帕特里克·莱曼斯（Patrick Lemmens）表示：“2025年，负责并购的银行家或将迎来异常繁忙的一年，因为许多银行正处于历史性增长的关键阶段。”
他进一步分析称，另类投资、金融科技等领域的交易活动已明显升温，至于欧洲银行业的并购是否会加速，则仍取决于政治环境的不确定性，即便是国内整合亦面临挑战。
2024年，欧洲银行业并购交易活跃，但多为主动收购或敌意收购，部分交易仍悬而未决。例如，西班牙对外银行（BBVA）提出120亿欧元竞购萨瓦德尔银行（Sabadell），意大利裕信银行（UniCredit）计划以100亿欧元收购BPM Banco。
然而，这些交易遭遇政府阻力，监管干预的不确定性令市场态度谨慎。业内人士认为，若这些交易得以完成，欧洲银行业的整合潮可能全面开启。
并购窗口打开
不仅银行业并购提速，资产管理公司也在寻求更紧密合作，以应对被动投资产品的冲击。当前，被动型基金市场由美国巨头主导，欧洲传统资产管理机构面临激烈竞争，不得不调整战略，以维持市场份额。
法国巴黎银行（BNP Paribas）竞购安盛（AXA）资产管理业务，以及去年安联（Allianz）与东方汇理（Amundi）曾洽谈合并的消息，都凸显出行业整合的迫切性。尽管部分谈判最终未能达成协议，但市场普遍预计，大型交易仍将持续推进。
意大利市场的整合趋势尤为明显。2024年，银行Banca Ifis意外提出以2.98亿欧元收购专业贷款机构illimity，引发市场关注。
行业人士表示，随着美国金融机构加速布局欧洲市场，部分估值较低的欧洲资产管理公司正成为潜在收购标的。例如，英国的安本（Abrdn）和施罗德投资（Schroders），因股价疲软，市场对其被并购的可能性已高度关注。
波士顿咨询公司（BCG）合伙人迪恩·弗兰克尔（Dean Frankle）分析称：“美国金融机构的扩张速度远超部分欧洲同行，使其在并购谈判中占据更强主导权。”