现管类理财产品收益率“2”出头，降息通道下还能持有吗？
“年初还有7%收益率的现金管理类理财产品，这会儿七日年化收益率仅剩2%出头了；手头持有的3～4只产品，收益率都不超过2.5%，最低的只有1.6%。”一位持有多只现金管理类理财产品的投资者向记者称，最近还有存款要降息的消息，手头上的产品收益率可能又要走低了。根据多家市场机构测算，今年以来，现金管理类理财产品规模及收益率持续走低，二季度产品近3个月年化收益率的平均水平仅为2%出头，随着央行日前启动“政策性降息”，OMO、LPR均下调10个基点，市场上对存款利率跟进下调的预期升温，不少投资者担忧手头的现金管理类理财产品收益率还会持续下探。
业内人士分析认为，受到监管禁止手工补息、底层资产收益率走低等因素影响，现金管理类理财产品年内“量价齐跌”，下半年存款降息将跟进，理财市场的规模增速将放缓，收益率及业绩比较基准将持续承压，在此背景下，现金管理类理财产品收益率可能会继续下探。
现管类理财“量价齐跌”
去年受到理财市场大幅增配的现金及存款，受到岁末年初资金面趋紧影响，曾为现金管理类理财产品带来不小收益，今年初收益率一度飙至7%。此后，现金管理类理财产品收益率便持续下跌。
进入二季度的现金管理类理财产品，收益率继续下滑。根据普益标准数据测算，截至6月末，现金管理类理财产品近1个月年化收益率的平均水平为1.87%，环比下跌0.09个百分点，为连续三个月环比下跌。截至二季度末，现金管理类理财产品近3个月年化收益率的平均水平仅为2.06%。而这一数据在2023年末为2.94%。
实际收益率不断下探“劝退”不少投资者，现金管理类理财产品规模也在持续缩水。根据多家市场机构测算，截至6月末，现金管理类理财产品规模为7万亿元～8万亿元，呈现连续三个月下滑的趋势，相较于去年末的8.53万亿元减少了约8000万元。
收益率整体下行趋势下，持有现金管理类理财产品的投资者也并不如意。前述投资者向记者展示其持有的“天天成长x号”现金管理类理财产品，截至前一交易日，该产品七日年化为2.0225%，但在去年末今年初时，该款产品的收益率一度达到5%，“落差比较大，手头还有几款现管类理财产品收益率相较于年初时下降了很多。”
记者通过商业银行代销渠道注意到，市面上不少现金管理类理财产品收益率普遍在2%区间，但也有不少理财产品收益率已下破2%水平线。例如，“光大理财阳光碧乐活2号N”产品近七日年化收益率在5月3日下破2%，此后持续低位运行，最低一度达到1.8922%。“华夏理财现金1号A”七日年化收益率也在4月30日走低至1.8257%，截至最新交易日收盘，该产品七日年化收益率仅为1.52%。
未来可能会下破2%
谈及现金管理类理财产品收益率下滑的背后原因，业内人士分析认为，主要是存款利率接连下调、多种货币市场工具收益下行，底层资产的收益率下滑带动现金管理类理财产品收益率走低。
“现管类产品主要投向于存款、债券等资产，面对存款利率接连下调、10年期及30年期两类长期国债收益率下行，产品区间收益跌幅较为明显。”普益标准研究员王杰指出，自6月中下旬以来，受到季末理财资金回表的扰动，理财产品存续规模出现普遍下跌的现象，其中现金管理类产品跌幅更为突出。
华宝证券资深银行理财分析师张菁认为，具体而言，现金管理类理财产品主要投资于现金、期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单等货币市场工具，今年以来存款收益持续走低，可投资产端收益走低带动现金管理类产品收益下降。
收益率降至“2”开头，不少投资者也关心，现金管理类理财产品还能继续持有吗？接受记者采访的业内人士认为，随着存款降息进一步推进，现金管理类理财产品底层资产的收益率或会进一步走低，下半年现金管理类理财收益率降持续承压。
华东一位理财公司分析人士对记者表示，未来存款利率还将进一步下调，比如禁止存款手工补息仍在持续影响银行存款收益率，叠加债券市场收益率大幅下行，下半年理财产品的年化收益率可能整体降至2%出头的水平，其中现金管理类理财可能会整体下移到2%下方水平。
日前，央行打出“降息”组合拳，业内对于存款调降的预期再起。7月24日，记者注意到，国有行、地方银行纷纷加入存款降息队伍，交通银行率先将3年期定期存款执行利率由2.6%下调至2.5%，跟进走低10个bp；云南、广西等地中小银行也补降存款利率，包括三年期及五年期两类存款产品，调降利率最高达到40个基点。
招商证券银行业首席分析师廖志明认为，由于存款不再补息，债券收益率处于历史最低位，理财收益率或显著下降，规模增长预计放缓，投资者也要降低对理财的投资回报预期。
“但相对于活期存款来说，理财收益率仍然具有吸引力。”在国盛证券固定收益首席分析师杨业伟看来，即便理财产品收益率逐渐下行，不过由于摊余成本估值、信托平滑调节机制、资产久期短等因素，理财净值不会一次性下跌，而是呈现逐步下行的趋势，相较于活期存款仍具备一定优势。
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