波司登行业龙头韧性尽显，营收首次突破200亿
随着2024年经济向好发展，服装市场需求明显回暖。国家统计局数据显示， 2023年1月至12月，服装行业规模以上企业工业增加值同比下降7.6%。进入2024年，行业出现复苏迹象。2024年1月至3月，规模以上纺织企业工业增加值同比增长4.9%，营业收入同比增长8.0%。同时，在纺织服装品消费上，我国消费市场呈现出极大潜力。国家统计局数据显示，2023年全国限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长12.9%，增速较2022年大幅回升19.4个百分点。https://images.haiwainet.cn/20240704/1720075615989404.png
在行业复苏的背景下，专注于羽绒服研发、设计、制作的波司登（3998.HK）交出了一份亮眼“成绩单”。据波司登发布2023/24财年年报显示，截至2024年3月31日，波司登实现营收232.14亿元，同比增长38.4%；公司权益股东应占溢利30.74亿元，同比增长43.7%。财报发布后，波司登股价呈现出上涨趋势，截止7月1日收盘，波司登股价涨幅6.8%，报每股4.87港元，市值超500亿港元。
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波司登最新业绩发布后，招银国际、美银证券等多家机构发布有关波司登未来业绩保持稳步较快增长预测，并给出“买入”评级。其中，摩根大通于6月27日发布波司登年报点评，表示进一步将目标价从6.4港元上调至6.6港元，维持“增持”评级。同时，摩根大通还估算波司登2025财年销售额和盈利将分别同比增长14%和16%。
从波司登各业务板块来看，品牌羽绒服业务仍为波司登的核心业务。财报显示，2023/24财年，波司登品牌羽绒服总收入为195.2亿元，占总收入的84.1%，同比增长43.8%。其中，波司登主品牌的营收同比增长42.7%至167.8亿元。波司登旗下雪中飞品牌则发力线上业务实现营收20.2亿元，同比增长65.3%。另外，贴牌加工管理业务收入较去年同期增长16.4%至26.7亿元。
值得注意的是，如今，不少服装品牌都在寻求主业务外的新增量，希望针对市场变化把握新的需求增长方向，波司登对此也早已实现提前洞察。近年来，波司登不断探索穿着场景的品类拓展，主品牌先后推出轻薄羽、防晒衣，意欲将冬羽绒产品体系的成功经验复制到新业务品类上，打造功能性服饰产品矩阵。
在羽绒服销售的淡季，波司登正在通过拓展增量业务，打开业绩增长的新想象空间。在本次财报发布会上，波司登执行总裁梅冬披露了近年来相关产品的销售数据。梅冬表示，“过去几年，公司成功拓展了户外新品类防晒服装。前一年，公司防晒服装业务从零起步实现了1亿元的销售流水。在随后的2023/24财年，该业务规模增长到5亿元。在今年3月份，我们还推出了多款新品进行试销，这标志着公司产品线的进一步丰富和市场竞争力的提升。”
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2023年6月，波司登跨季节推出了主打“更防晒、更凉感、更透气”的专业防晒衣，并凭借“更时尚的专业防晒衣”话题出圈。财报数据显示，2023/24财年上半年，得益于防晒衣销量迅速提升，波司登品牌实现收入44.2亿元，同比增长25.5%。
对于一家成熟的零售企业而言，在高速增长的业绩下，门店渠道、供应链管理以及库存情况等也是市场关注的重点。波司登品牌创始人、集团董事局主席兼总裁高德康曾表示，纺织服装产业开启了以新质生产力推动现代化产业体系建设的新征程，强化科技创新、加速数智转型、推动绿色发展，是集团最关注的发展机遇。
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据了解，近年来，波司登持续在供应链管理上下足功夫。据悉，2023/24财年，波司登供应链在柔性快反、品质运营、科研技术、资源整合及成本管理方面进行了系统性的规划和升级。在商品运营上，波司登持续维持较低首次订单比例，持续使用拉式补货、小单快返的调节机制，有效推进全渠道商品一体化运营管理。财报显示，截止2024年3月31日，波司登集团库存周转天数为115天，较 2023年3月31日144天有29天的下降；应收账款周转天数为19天，较去年同期有4天的下降，波司登资金流动性持续增强。
此外，基于波司登积极承担社会责任，将可持续发展理念贯彻到企业长期发展战略中，明晟给予波司登ESG评级为行业领先的“A”级。同时，全球环境信息研究中心（CDP）在“气候变化”领域也给予波司登“B”评级。波司登品牌价值突破千亿元，连续上榜中国500最具价值品牌。【推广】
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