中国人保，壮志未酬人欲老?
中国人保已经在“老三”位置待了六年。
“人保原来的老大变成现在的老三，谁能服气啊？”时任人保董事长的罗熹在在2020年绩发布会上如此说道，时至今日，中国人保重回“C位”了吗？
近日，中国人民财产保险股份有限公司（601319，以下简称中国人保）发布2022年度业绩和2023年一季度财报，2022年中国人保总营收6209亿元，同比增长3.88%。其中已赚保费5597亿元，同比增长5.61%。净利润343.3亿元，同比增长12.17%。2023年Q1中国人保总营收1378亿元，同比增长7.97%，净利润160.5亿元，同比增长163.81%。
连续两份亮眼的财报，让深受“学金句”和“禁酒令”等负面影响的中国人保不仅扭转了形象还使其倍受资本推崇，股价一路看涨，由2023年3月31日的5.20元/股升涨至5月8日的6.72元/股，涨幅达29%。
但是亮眼的财报中也暴露出了中国人保仍存在着不少隐忧。
保险板块全面看涨
数据显示，在2023年一季度，包括中国人保以及中国平安在内的5家上市险企共实现保费收入10563亿元，同比增长5%。增幅为近三年来之最。
银保监会近期发布保险行业一季度相关数据，前3个月全国累计原保费收入1.9万亿元。这意味着，2023年一季度原保费收入同比增长9.2%，细分来看，财险增速较快，达10.7%，人身险增速为8.9%。
具体到五家险企，在一季度营收和净利润均实现不同程度的增长。其中中国人保的同比增幅为7.97%、中国人寿的同比增幅为7.16%，这是两家增幅低于8%的险企，而另外中国平安、新华保险、中国太保的增幅分别为30.77%、17.44%和19.39%。
在净利润增幅方面，五家险企均实现正增长，其中中国人保和新华保险的增幅分别为163.81%和114.78%，是唯二两家增幅超过100%的险企，中国平安净利润增幅为42.51%，中国太保净利润增幅为27.36%，中国人寿的净利润增幅最低，仅为17.47%。
BT财经整理统计后发现，五家上市保险公司2023年一季度实现净利润累计992.38亿元，平均每天净赚约11亿元。
如此亮眼的表现，赢得了资本市场的青睐，五家险企的股价同样有不同程度的上扬，进入2023年以来，股价涨幅最高的为中国太保，涨幅达43.60%，新华保险次之为43.20%，中国人保的股价增幅为28.50%。
“从市场表现来看，险企一季度业绩回暖，成为股价重要催化剂，上市的险企股价均有不小的上升，尤其中国平安，上一次涨停还是在2015年8月，这都是市场对保险行业看好的直接体现。”金融分析师许艺将险企近期股价的持续上扬归咎为去年整体业绩表现出色，以及今年一季度的持续增长。
友邦经理人高霞介绍称，中国是世界第二大保险市场，目前，中国有超过3亿人购买长期人身保险，被保险人近6亿人，商业人身保险覆盖达到42.7%，风险保障总额已超过1000万亿元。“随着我国经济的快速发展，居民收入的提高和保险意识的提高，人们对保险产品的保障和投资功能的需求越来越强劲，从而释放出大量的商业保险，特别是商业健康保险的市场需求。今年保险业爆发式增长的根本原因是近三年疫情的影响，提升了人们的健康保障意识。”高霞认为今年以来险企的业绩和股价持续上涨，和多年来居民保险意识的提升有关。
“万年老三”的人保
中国人保作为第五支“A+H”双股险企，其车险一直被认为是服务最好但也是收费最贵的保险公司，车险成为中国人保重要的组成部分。2022年，中国人保车险实现利润113.05亿元，综合成本率95.6%。
“2022年，因疫情的影响，很多车辆的出行都受到影响，出行次数少，发生意外乃至产生理赔的概率降低不少，但保费还是要交，这就造成车险的利润率得以较大提升。”中国人保一位不愿具名的保险经理人对人保的车险利润较高给出了自己的看法。
车险成为人保营收的重要构成，但非车险业务发展迅猛，成为拉动总保费增长的重要力量。2022年意外险增长至889.99亿元，同比增长10.3%，信用保证险虽然只有52.94亿元的营收，却实现同比增长86.4%的增幅，增速喜人。
从2022年险企的营收来看，中国人保总营收6209亿元，中国平安总营收为1.11万亿，中国人寿、中国太保、新华保险分别为8261亿元、 4554亿元、2143亿元，中国人保营收排名第三。加上最近几年一直处于险企营收第三的位置，因此被行业戏称为“万年老三”。
但中国人保并不是一直都是老三，在2014年的时候，中国人保的保费收入全国第一，当时中国人保的保费收入高达3491亿元，而同期中国人寿的保费收入为3264亿元，中国平安的保费收入为3310亿元。即便是在总营收依然不及中国人寿和中国平安，差距也并不太大，在险企中最为重要的参考指标——保费收入中甚至力压中国人寿和中国平安。
保费收入作为衡量保险公司规模最直接的指标，在保费收入中2014年至2017年几乎就是中国人保、中国人寿和中国平安的“三国杀”，2016年中国人保的保费收入为4398亿元，被中国平安的4696亿元反超，仅高于中国人寿的4305亿元。2017年，中国人保再次被中国人寿反超，从此再无力逆转，一直位居第三位，所以“万年老三”的称呼，中国人保虽然不爽，却也无力改变现有格局。
2020年，时任人保董事长的罗熹在在该年绩发布会上声称，“人保原来的老大变成现在的老三，谁能服气啊？不服气，那怎么能够重回C位？”可见人保自身也清醒认识到自己老三的定位，罗熹上任后一大目标就是让人保重回老大的位置。只是“壮志未酬人欲老,寒林落雾心茫然。”重回C位的目标没有实现，罗熹却在离退休只有十个月的时候被免职。
在罗熹的带领下，2022年保费收入规模达6191.586亿元，虽有改善，依旧处于第三，但却给了中国人保看到了反超的希望。因平安高层的频繁变动，马明哲和毛伟标的相继离任，中国平安的保费收入仅实现1.16%的增幅，来到7691.4亿元。中国人寿的保费收入则直接下滑0.78%，根据银保监会披露的保险行业整体的经营数据显示，2022年整个保险行业保费增长同比4.6%。中国人保的保费收入增幅高达6.56%。以此增长幅度计算，中国人保摆脱掉“万年老三”的帽子尚有希望，只是需要很长时间。
财险增速“垫底”
根据财险三巨头——人保财险、平安产险和太保产险三家年报数据整理，2022年人保财险、平安产险、太保产险三家公司合计实现原保费收入9538.49亿元，净利润437.11亿元。其中人保财险的原保费收入为4854.34亿元，同比增长8.3%。平安产险原保费则同比增长了11.6%来到2980.38亿元，太保产险的原保费收入也增长了11.6%，具体金额为1703.77亿元。整体来看，中国人保的财险收入大幅领先平安产险和太保产险，但增幅和另外两家差距较大。
再看保险公司重要的支柱性业务——车险，数据显示，2022年，人保财险、平安产险、太保产险这“老三家”实现车险保费收入5704.5亿元。人保车险是国内相关险种的龙头，全年实现保费达2711.6亿元，同比增速为6.2%；平安产险车险保费收入为2012.98亿元，同比增速为6.6%；太保产险的车险保费收入为979.92亿元，同比增长6.7%。“老三家”车险保费均实现正增长，但以中国人保的增速最低。
车险净利润上，中国人保财险为113.05亿元，同样高于平安产险的80.32亿元以及太保产险的28.36亿元，但在增速方面，人保财险却以69.4%的同比增速再次垫底，同期平安产险的同比增速达292.38%，太保产险的增速也高达163.22%。
“保险行业的体量重要，但成长性同样重要，人保在很多项上的增幅不及竞争对手，这是此消彼长的过程，未来新能源车险将成为这三家争夺的新战场，人保若再以低于竞争对手的 增幅发展，车险业务老大的位置将岌岌可危。”阳光车险经理人李文娟承认目前人保车险的江湖地位，却认为人保的增幅不及竞争对手，是巨大的隐患。
非车险的“赔钱赚吆喝”
数据显示，2022年中国人保非车险业务原保费收入达2142.74亿元，同比增长11%，该业务增速高于3.88%的营收增速，同时非车险业务收入占总营收的44.1%，2021年，该项数据为43%左右，同比提升1个百分点。
中国人保的非车险业务增幅看似喜人，但对比平安产险来说，增速上再一次落入下风。2022年，平安产险的非车险原保费收入730.56亿元，同比增长24.7%。即便和太保产险19%的增幅相比，依然偏低。该年太保产险的非车险保费收入723.85亿元，营收占比由不足40%提升至42.49%，占比提升2.6个百分点。
拆解中国人保财险，可以发现前三大非车险业务分别为意外伤害及健康险、农险、责任保险。其中，农险实现原保险保费收入520.54亿元，同比增长22.0%；承保利润24.19亿元，这也是非车险七大业务中利润最高的险种，但意外伤害及健康险、责任险、企业财产险以及其他险种均出现了承保亏损的情况，非车险七大业务有四项出现亏损。
BT财经统计，非车险业务农险、信用保证险和货运险利润分别是24.19亿元、11.58亿元和2.05亿元，合计37.82亿元。而亏损的四项险种中合计亏损达50.24亿元，非车险业务总体净亏损达12.42亿元。其中责任险一项就亏损31.53亿元，较上年亏损增加15.09亿元。此外，由于责任险赔付率较上年上升8.4个百分点至76.2%，该业务的综合成本率同比上升5.5个百分点至112.8%。
由此可见，中国人保的非车险保费增速可观，但整体承保盈利情况并不理想，非车险业务还处于“赔钱赚吆喝”阶段，此项亏损越多，则直接影响到中国人保的净利润。在非车险业务产品开发、品质管控、精细化管理等方面中国人保需进一步加强。
目前中国人保在财险市场份额依然是行业首位，市占率达32.7%，但市占率不升反降，较上年末微降0.1个百分点，虽然降幅不大，却显示出中国人保在应对竞争对手的疲软。
从罗熹喊出“重回C位”的口号至今已近三年，中国人保依然在“老三”的位置上徘徊，在高层震荡的情况下，中国人保重回“C位”或将有心无力。
文丨BT财经 无忌
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